USA: O krok blíže k růstu úrokových sazeb
Spojeným státům se ekonomicky stále daří. Ačkoliv předstihové indikátory z výrobního sektoru, které v průběhu října přišly, byly zejména v důsledku slabších nových objednávek nižší než očekávání, stále zůstávají výrazně nad 50 body (dokonce výrazně nad 55 body), tj. jasně v pásmu (rychlého) růstu. „Tvrdá“ data z výrobního sektoru tento obrázek potvrdila – průmyslová produkce vzrostla o 1% m/m, což výrazně překonalo očekávání (i když v nemalé míře kvůli síťovým odvětvím).
Ačkoliv maloobchodní tržby v září mírně zpomalily, po silném srpnu se jednalo o přirozenou korekci a celkové tempo očištěné od (pro tržby typické) volatility zůstává solidní. V dalších měsících by se pak na spotřebě domácností měla pozitivně podepsat klesající cena ropy a také trh práce, který se dále zlepšuje – žádosti o podporu v nezaměstnanosti klesly na nejnižší úroveň od roku 2000, tvorba pracovních míst je nejvyšší od počátku roku 2012 (za březen – září v průměru 236 tis. pracovních míst, a to i se slabým srpnem – 175 tis.).
Dobrý obrázek americké ekonomiky potvrdila i první data za růst HDP ve 3Q14: ekonomika rostla anualizovaným tempem 3,5%. Hlavním tahounem byla spotřeba domácností (příspěvek +1,2 p.b.), investice (+0,7 p.b.) a vzhledem k vývoji kurzu EURUSD trochu překvapivě i čistý vývoz (1,3 p.b.). Jediným negativním faktorem byly zásoby, což je konzistentní s obrázkem silné agregátní (domácí i zahraniční) poptávky.
Navzdory obecně pozitivnímu ekonomickému vývoji inflace zůstává stále vzdálená od cíle FEDu, dvou procent. V září vzrostla celková inflace meziročně o 1,4%, což je nejméně za posledních 12 měsíců, jádrová inflace (bez energií a potravin) o 1,5%. Vzhledem k vývoji cen energií (Brent na čtyřletém minimu), posilujícími dolaru a slabé evropské a japonské ekonomice je na místě opatrnost ohledně prvního zvýšení sazeb FEDu.
A právě říjnové zasedání Fedu bylo určitě nejočekávanější událostí uplynulého měsíce. Netrpělivě se čekalo, zda se FED nechá vyplašit říjnovou tržní panikou nebo zda ji díky dobrým datům z ekonomiky bude ignorovat a dle svého plánu zastaví program kvantitativního uvolňování. Nakonec se stala druhá z možností – FED ukončil nákupy dluhopisů a aktiv krytých hypotékami, které utlumoval od minulého prosince, a ve svém prohlášení po zasedání se posunul blíže prvním zvýšení sazeb. Potvrdil sice, že sazby zůstanou po „podstatnou dobu“ po ukončení programu QE nízko, zároveň však tento závazek relativizoval tvrzením, že pokud budou příchozí data lepší, může dojít ke zvýšení sazeb dřív, než se očekává.
A tak jsme po tomto zasedání o
malý, přesto však důležitý krok blíže realizaci našeho hlavního scénáře pro
příští rok - totiž růstu amerických výnosů, tlumenému růstu evropských a
výprodeji aktiv slabších rozvíjejících se trhů.
Martin Lobotka, hlavní analytik Conseq
Investment Management a.s.
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře