NWR nadále v útlumu nebo dojde na expanzi?

Dnes zveřejněné hospodářské výsledky těžební NWR za 3Q z hlediska samotných čísel zaostaly za očekáváním trhu. Firma meziročně snížila ztrátu na -71,2 mil. EUR (-0,09 EUR/akcii), když však trh dle přehledu Reuters očekával -52,8 mil. EUR. Příjmy 157,7 mil. EUR rovněž nedosáhly na očekávání ve výši 161,5 mil. EUR.

Od počátku roku se tedy ztráta NWR rozrostla na 128 mil. EUR (3,53 mld. Kč). Jádrový zisk EBITDA z pokračujících činností ale dosáhl kladných 4,05 mil. EUR oproti negativním 49,9 mil. EUR ve srovnatelném loňském období. Negativně letos sice působí další pokles cen uhlí, resp. v té souvislosti 21 % pokles příjmů, klesly však o 16 % také náklady na těžbu (68 EUR/t) a dokonce o 26 % administrativní a prodejní náklady. V poklesu těžebních nákladů hodlá firma nadále pokračovat a dostat se ještě letos na cca 65 EUR/t (bez zahrnutí Paskova).

Hotovost

Nepříliš potěšitelně působí stav hotovosti ke konci 3Q ve výši jen 77,44 mil. EUR. Nutno si však uvědomit, že právě nezahrnuje dopad restrukturalizace, která byla završena až v úvodu října. V té souvislosti firma uvádí přítok 145,8 mil. EUR. Každopádně proces restrukturalizace má firmu vyjít celkově na poměrně závratných zhruba 42 mil. EUR, přičemž z toho 28 mil. EUR firma účetně vynaložila do konce 3Q.

Restrukturalizací si firma výrazně vylepšila bilanci a i dle finančního ředitele M.Jelínka má do konce příštího roku být finančně soběstačná. Co bude dále je samozřejmě odvislé zejména od cen uhlí. Společnost oproti letošku žádné závratné změny v tomto ohledu neočekává, nicméně vidí vzestupný potenciál. Díky i dalším úsporám očekává do konce roku 2015 zvrat, když se NWR bude schopna sama financovat a generovat hotovostní tok a financovat budoucí růst.

Budoucnost

Právě dlouhodobá budoucnost NWR je pro akcionáře „alfou a omegou“. Od vedení NWR jsme z hlediska rozvoje slýchali jen vizi stát se do roku 2017 evropským lídrem v těžbě a prodeji koksovatelného uhlí. Vzhledem k cenám však výrazně útlumovým těžebním aktivitám s každoročním poklesem produkce. NWR té souvislosti odepsalo výraznou část vytěžitelných zásob, což se odrazilo i v gigantických účetních ztrátách. Pro letošek NWR potvrdila očekávání celkové produkce 8,75-9 mil. tun, cílem pro rok 2015 je pak další pokles na 7,5-8 mil. tun.

V dnešní zprávě však můžeme číst prvně něco jiného. NWR „probouzí“ polské Debiensko a tedy možnou expanzi. Podrobnosti zde.  

Bližší výhled pro rok 2015 plánuje NWR zveřejnit v únoru.

J. Zendulka