S&P 500 i po HDP d/d níže

Prosincový futures kontrakt hlavního akciového indexu S&P 500 v mimoburzovním obchodování klesá 0,2% d/d na 1968, přestože rozhodnutí Fedu monetární politiky naznačilo obavy z nízké inflace a tím i dalšího oslabení očekávání zvyšování úr. sazeb, které je pro akciové trhy nepříznivé.  Dlouhodobě, již od příštího roku, se ale s vyššími úr. sazbami počítá. Trhu rovněž nepřispělo oznámení Facebooku o plánovaném snížení tržeb v tomto čtvrtletí a zvýšení výdajů na 2015. Trhu ale pomohl k posílení silnější než očekávaný růst HDP (Q3).

Dnes se trh zaměří ještě na vystoupení šéfky Fedu Yellenové ve Washingtonu D.C. (14.00 SEČ), komentáře se ale dle tématu nemusí příliš dotknout aktuálního/budoucího ek. vývoje/monetární politiky a tudíž na trh nemusí mít větší vliv.

Index S&P 500 v uplynulém týdnu klesl, ve svém minimálním bodě až o 10 % ze svého zářijového maxima, čímž vykreslil nejsilnější korekci cen akcií od roku 2011. Obecně příznivý vývoj a výhled americké ekonomiky podpořený i solidními firemní výsledky (v probíhající výsledkové sezóně dosud 75,3 % firem S&P 500 překonalo očekávání zisků,  nad dlouhodobým průměrem 63 %) ale pomohli trhu najít v oblasti hlavní podpůrné zóny 1799 1811 prozatím potvrzené dno a dotáhnout se rychle zpět k hlavní rezistenční síti: 1948, oblast 1954 - 1958, 1985 a 1992. Teprve překonání těchto úrovní by vracelo trh na původní růstový trend a trh by zaměřil rekord 2014 a dále 2062 a 2179. Korekce ještě nemusí být u konce, klíčové pro trh bude udržení 1898 a zmíněných podpor. Možné narušení by znamenalo významnější korekci trhu a otevřel by se tak prostor až k 1730 či 1638.



I když nestabilita na Ukrajině udržuje trh v napětí, je znát, že trh si udržuje růstový trend ve víře, že situace nepropukne v globální světovou krizi. Burza ve střednědobém a dlouhodobém pohledu těží z příznivých fundamentálních zpráv a výhledu.

V dlouhodobém pohledu trh těží z příznivého makroekonomického prostředí, které vyplývá ze stabilnějšího a posilujícího růstu americké ekonomiky a nízké inflace. Existují také rizika optimismu reflektovaná i Fedem: dlouhodobě na nebezpečí příliš nízké inflace a v současnosti na nečekaně prodlouženou slabost trhu domů. V případě hodnocení trhu domů Fed zmiňuje jako důvod slabosti trhu domů, zejména řadu necyklických faktorů. Fed sice naznačuje pokračování redukce ultraexpanzivní monetární politiky a tím i podpory ekonomiky, to však trh zatím správně chápe jako omezení nebezpečí nízkého ocenění rizika, přizpůsobení lepší kondici hospodářství a vyplňování jeho produkčních mezer. Proto by obrat monetární politiky dlouhodobě neměl poškodit ek. aktivitu. Akciím rovněž dlouhodobě svědčí tlak na oslabení dluhopisů a s tím související portfoliový efekt změny struktury investic.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy