S&P 500 po zápisu Fedu na rezistenci 1966

Prosincový futures kontrakt hlavního akciového indexu S&P 500 v mimoburzovním obchodování zpevňuje 0,3% d/d na 1967. Ve středu si index připsal největší denní posílení za poslední rok. Náladu na burze zlepšilo zápis ze zasedání Fedu monetární politiky 16.-17. září, který naznačil nebezpečí slábnoucí světové ekonomiky a inflace a sílícího dolaru na americké hospodářství a inflaci a tím nový důvod pro zachování nulových úr. sazeb. Na druhou stranu dokument rovněž potvrdil i jestřábí názory části výkonného výboru pro zvyšování hlavní úr. sazby. Navíc po konci obchodování výsledkovou sezónu zahájil velmi dobře hliníkový koncern Alcoa.

Konec podzimní klesajícího trendu ale ještě nebyl potvrzen. K pečeti na obnovení růstu trh potřebuje zdolat 1966. Další rezistence: rekord 2014, 2048, případně na dlouhodobou úroveň 2148. Podpory: 1957, 1935, 1932, 1917. Případný potvrzený pokles pod tyto úrovně by znamenal přechod do výraznější korekce trhu. Další podpory: 1899, 1889. Případné poklesy pod tyto linie by trh nasměrovalo k podpoře 1802; možné narušení by znamenalo významnější korekci trhu a otevřel by se tak prostor až k 1790 a 1730.

I když nestabilita na Ukrajině udržuje trh v napětí, je znát, že trh si udržuje růstový trend ve víře, že situace nepropukne v globální světovou krizi. Burza ve střednědobém a dlouhodobém pohledu těží z příznivých fundamentálních zpráv a výhledu.

V dlouhodobém pohledu trh těží z příznivého makroekonomického prostředí, které vyplývá ze stabilnějšího a posilujícího růstu americké ekonomiky a nízké inflace. Existují i rizika optimismu reflektovaná i Fedem: dlouhodobě na nebezpečí příliš nízké inflace a v současnosti na nečekaně prodlouženou slabost trhu domů. V posledních měsícících ale Fed obavy z nízké inflace zmírnil. Centrální banka například upozorňuje na stabilizaci inflace, a také že dočasné faktory, které snížily inflaci, ochabují. Zvýšení a stabilizace inflace v posledních měsících tento názorový posun potvrdilo. V případě hodnocení trhu domů Fed zmiňuje jako důvod slabosti trhu domů, zejména řadu necyklických faktorů. Fed sice naznačuje pokračování redukce ultraexpanzivní monetární politiky a tím i podpory ekonomiky, to však trh zatím správně chápe jako omezení nebezpečí nízkého ocenění rizika, přizpůsobení lepší kondici hospodářství a vyplňování jeho produkčních mezer. Proto by obrat monetární politiky dlouhodobě neměl poškodit ek. aktivitu. Akciím rovněž dlouhodobě svědčí tlak na oslabení dluhopisů a s tím související portfoliový efekt změny struktury investic.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy