Akcie ve světě | 02.10.2014 15:48:58

Na akciových trzích nejspíš nastanou s koncem QE zajímavější časy / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 29. 9. 2014

Akciové indexy po celém světě v poslední době znovu pookřály. Po výprodeji ze začátku srpna se o měsíc později znovu dostaly na vysoké úrovně a jen v USA překonal index S&P500 vůbec poprvé psychologickou hranici 2 000 dolarů. Volatilita se vrátila k nižším úrovním a riziková aktiva se stala pro investory opět zajímavější. S koncem minulého měsíce jsme se však na těchto úrovních zasekli a zpětně zjišťujeme, že i když se indexům daří čas od času historické maximum navýšit, růstové momentum z minulého roku je již dávno minulostí.

Jednou z hlavních příčin, která stojí za touto změnou nálady, je pravděpodobně pozvolna končící kvantitativní uvolňování (QE) v USA, které v minulém roce tak výrazně pomohlo akciovým indexům nejen v USA, ale i Evropě a ve zbytku světa. Koncem října ale Fed QE definitivně zastaví a trhy se s tím budou muset vypořádat.

Všichni si přitom jistě pamatujeme, jak začaly finanční trhy panikařit v době, kdy skončilo první a druhé QE, a proto může být nadcházejících několik měsíců mnohem zajímavějších, než to na co jsme byli na trzích zvyklí v poslední době. Situace se však oproti minulým letům v jedné zásadní věci liší. S koncem QE v USA totiž začíná QE v eurozóně, kde se ECB rozhodla kvůli klesající inflaci spustit svou vlastní verzi, kdy se místo státních dluhopisů zaměří na dluhopisy kryté půjčkami soukromému sektoru. Osud finančních trhů tak i nadále zůstává v rukou centrálních bank. Otěže však nyní drží ECB, jejíž manévrovací prostor je podstatně menší, než jaké jsou možnosti amerického Fedu.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 29. 9. 2014.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 26. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	980,29	987,00	990	↑ 0,69	960 - 1 020	3	2
Dow Jones (US)	17 113,15	17 017,40	17 150	↓ -0,56	16 467 - 17 250	3	2
NASDAQ (US)	4 512,19	4 493,60	4 540	↓ -0,41	4 333 - 4 600	3	2
FTSE 100 (VB)	6 649,40	6 676,80	6 760	↑ 0,41	6 399 - 6 850	3	2
DAX (Něm.)	9 490,55	9 478,60	9 590	↓ -0,13	9 153 - 9 800	3	2
Nikkei 225 (Jap.)	16 229,86	16 129,40	16 100	↓ -0,62	15 347 - 16 850	2	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 26. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	980,29	995,00	996	↑ 1,50	980 - 1 010	4	1
Dow Jones (US)	17 113,15	16 974,40	17 200	↓ -0,81	16 150 - 17 300	3	2
NASDAQ (US)	4 512,19	4 503,20	4 466	↓ -0,20	4 250 - 4 700	2	3
FTSE 100 (VB)	6 649,40	6 700,00	6 595	↑ 0,76	6 430 - 7 000	2	3
DAX (Něm.)	9 490,55	9 546,60	9 700	↑ 0,59	8 900 - 9 900	3	2
Nikkei 225 (Jap.)	16 229,86	16 166,40	16 100	↓ -0,59	15 400 - 16 950	2	3

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Dan Báča, Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Radek Pavlíček, Jan Mach - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.