ECB - co bude dnes?

Nedělí nás již mnoho času od okamžiku, kdy ECB představí výsledek dnešního měnového jednání. Co se dá čekat? Zkusme to říci ve dvou bodech:

1) žádné změny nastavení úrokových sazeb

Není kam. Zářijové přenastavení sazeb ECB o desetinu procenta níže, tedy hlavní úrokové sazby na 0,05% z 0,15% a sazby na depozitech na -0,20% z -0,10% téměř s jistotou vynulovalo prostor pro další pokles, resp. účinnost jakéhokoliv dalšího kroku tímto směrem.

2) Více detailů o kvantitativním uvolňování

To by mělo být tím hlavním bodem, to slíbil Mario Draghi minulý měsíc. V tomto tématu by mělo být klíčové:

- samozřejmě indikace objemů a časového horizontu, byť nějaká čísla již padla a byla řeč o cca 700 až 1000 miliard euro,

- technika a nástroje včetně použití ABS – zde půjde o míru rizik, jaké hodlá ECB podstoupit, zvláště ve spojení s ABS, a o legislativní přípustnost, tj. zda uvedené kroky bude možno obhájit mandátem ECB; v opačném případ se dá očekávat odpor Německa.

- v neposlední řadě sledujme vazbu na dosavadní málo čerpaný program TLTRO, zda a jak jej bude ECB komentovat, a zde s dosavadními zkušenostmi v TLTRO bude spojena nějaká reakce ECB.

Můžeme se tedy těšit na 13:45, kdy vyjde první tisková zpráva.

Text a další komentáře k trhu lze nalézt taktéž na stránkách BH Securities www.bhs.cz  

Petr Hlinomaz