Jak se zorientovat po „Alibabím IPO“?

S odstupem několika málo seancí jsme si položili několik otázek, ke kterým nás inspirovalo „Alibabí IPO“. Snad se úvahy nad těmito otázkami budou hodit i Vám a třeba Vás inspirují.

1) lze vůbec získat nějakou akcii v tak exponovaném IPO, jakým byla Alibaba?

Reakce a názory na internetu i naše vlastní zkušenosti straní pohledu, že velmi atraktivní upisované akcie jdou v prvé řadě těm, kteří splní dvě hlavní podmínky:

- jde o velkého klienta, který generuje velké tržby, a to nejlépe přímo u manažera dané emise (IPO),

- nejde o pouhého spekulanta, který bezprostředním a masivním prodejem po IPO sráží cenu a snižuje úsilí manažerů emise, ale podrží si nemalou část akcií po relativně delší dobu na účtu.

Takovým podmínkám lze v našem prostředí jen obtížně vyhovět.

2) Jakou zvolit ve vztahu k Alibabě strategii dále?

Asi nejlépe je nechat akcie na trhu trochu „vycukat“, a to minimálně ze dvou důvodů:

- Nevíme, co v Alibabě skutečně je. Je zde sice prospekt emitenta, výhledy, či analytické odhady, s určitou mírou nadsázky se dá však tvrdit, že do Alibaby jsou spíše vtělována očekávání na základě zkušeností s americkými internetovými velikány, než ověřená výkonnost samotné Alibaby a jejími riziky. Proč si třeba nepočkat na nejbližší výsledky?

A pokud hovoříme o transparentnosti, pak dodejme, že například Alibabě (na webu) chybí např. investorská sekce a kontakty na Investor Relations (jsou–li vůbec nějaké), takové informace proto zatím hledejme raději na stránkách NASDAQ ( http://www.nasdaq.com/symbol/baba/sec-filings ).

- trhy jsou s větší a větší pravděpodobností na prahu určité korekce, potom by bylo možné využít i tohoto pohybu a nakoupit lépe.

Pozn.: zde může být jistě oprávněná námitka, že o propadu trhů se psalo již vícekrát a zatím se „nic“ nestalo. Pro přesnost, zde máme na mysli pravděpodobný pokles trhů (zejména v zámoří) v průběhu října, případně listopadu spojený převážnou měrou s očekávaným průběhem výsledkové sezóny (pro Q3/2014 je očekávání slabší) a s reakcí na nedávná maxima, kam se posunuly indexy, a ta volá po nějaké korekci. Pro samotný závěr roku lze předpokládat opět růst akcií, pokud se nějak dramaticky nezhorší geopolitická situace.

3) Nedává povyk kolem Alibaby jiné šance?

Když nové IPO oslňuje trh, snadno může dojít v jeho stínu k přehlédnutí nějaké jiné příležitosti. Pokud zůstaneme u titulů podnikáním příbuzných Alibabě, pak mezi jmény jako Amazon, Best Buy, eBay , Groupon atd. by si pozornosti mohla zasloužit třeba Best Buy (viz tabulka níže). Nejen, že se obchoduje s nejnižším P/E (v uvedeném výběru), ale nabízí i dividendu, byť se počítá s jejím určitým poklesem. (viz tabulka dále).

Tabulku a graf jsme schopni nabídnout jen v originálním článku na stránkách BH Securities       www.bhs.cz   

Petr Hlinomaz