S&P 500 jeví známky nekritického nákupního apetitu, investoři nehledí na fundamenty firem

Při souběhu s blížícím se koncem třetího kola amerického QE se americké akciové trhy pohybují na svých historických maximech, což zákonitě vzbuzuje otázky respektive obavy z dalšího vývoje indexů, které v ročním sledování rostly bez přestání poslední 3 roky.
Analytici hledají různé úhly pohledu a ukazatele. Jedním z těch "pesimistických" v rámci indexu S&P 500 je sledovaný rozdíl ve valuacích u 50 největších firem z báze indexu je blízký úrovni 22% tedy svému historickému minimu. To je podle expertů jedním z projevů "nekritického" nákupního apetitu investorů.
Rovněž velikost poklesů jednotlivých sektorů v rámci cyklických změn popularity hlavních sektorů jsou relativně malé. To naznačuje, že investoři se jen málo starají o skutečný firemní fundament a jeho vývoj v čase.
Tituly s vysloveně defenzivním laděním konvergují s tituly, které generují více jak dvojnásobné tempo růstu zisků, což není zcela normální ani dlouhodobě udržitelný stav. Stejnou nebo podobnou výši EPS na úrovni 17,2 mají například Merck, který odhaduje v podstatě nulový růst zisků pro tento rok, stejně tak jako Qualcomm, který odhaduje letošní růst zisků o 32%.
Pepsi má PE valuaci 20,8 a Aplle naproti tomu 16,6 - Pepsi odhaduje letošní růst zisku o 5%, Apple naproti tomu o 14%.

V předkrizovém roce 2007 rozdíly ve valuacích v rámci báze S&P 500 poklesly na 25%, což bylo do té doby nejníže od roku 1990. V následujících dvou krizových letech index ztratil téměř polovinu své hodnoty.

V letech 1990 - 2000 se rozdíl variací pohyboval v průměru na 37%. Nejvyšších rozdílů pak valuace dosahovaly těsně před prasknutím tzv. internetové bubliny v roce 2002 na úrovních kolem 57%.

V posledních 5 letech každý rok rostlo 380 firem z báze indexu, V devadesátých letech to bylo kolem 300 firem.

Experti míní, že za současným nebezpečným stavem stojí do určité míry také bouřlivý rozvoj akciových indexových ETF fondů, které umožňují budovat jednoduše a rychle i poměrně velké pozice bez nutnosti detailní znalosti stavu jednotlivých firem. V posledních letech jen do ETF navázaných na americké akcie šlo kolem 1,1 biliónu USD.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko