7 důvodů, proč ČNB nezvýší intervenční hranici nad 27 EUR/CZK
Česká národní banka hlídá kurz EUR/CZK na 27. V posledních dnech ale koruna začala oslabovat výrazně více a pohybuje se téměř na 28 EUR/CZK. Inflace zůstává mizivá i 9 měsíců po masivní intervenci proti koruně, ačkoli se analytici veskrze shodují, že je česká ekonomika na cestě vzhůru. Jak se podle ČNB změnila situace od loňského listopadu a proč se zatím kurzová bariéra neposouvá výše?
ČNB zmínila v záznamu z posledního jednání bankovní rady následující faktory:
- Dezinflační rizika nejsou dostatečně silná.
- Změna intervenční hranice je nástrojem pro jemné ladění měnové politiky.
ČNB přidává v záznamu z bankovní rady dalších pět faktorů, které se liší od listopadu 2013 - inflační očekávání, hospodářský růst, rychlost oběhu peněz, změna míry úspor a složení inflačních tlaků. To rozebíráme na grafech 2 až 6 (níže).
Nezodpovězené otázky
Je predikce EUR/CZK na 27,4 v příštích několika čtvrtletích rovna 27+? Ačkoli to vypadá jako malý rozdíl, domníváme se, že je nová predikce EUR/CZK ekvivalentem snížení úrokové sazby o 25 bazických bodů, pokud pracujeme s touto novou FX predikcí na ročním horizontu, či 50 bazických bodů, pokud s ní pracujeme na dvouletém horizontu (případně na ročním, pokud současná úroveň EUR/CZK přetrvá).
Bude ČNB ignorovat další dezinflační tlaky v sektoru potravin?
Předpokládá ČNB další uvolnění měnové politiky ECB (více, než nyní navrhuje), když hovoří o pochybách dopadu její politiky na inflaci v eurozóně? My předpokládáme, že ECB zavede kvantitativní uvolňování v prosinci letošního roku či na počátku roku 2015.
- Inflační očekávání analytiků se ve srovnání s podzimem 2013 stabilizovala.
- Stabilizovala se i předpokládaná poptávka po českém exportu ze zahraničí. Otázkou je dopad rusko-ukrajinského konfliktu a vzájemných obchodních sankcí.
- Zvýšila se rychlost oběhu peněz.
- Lidé by podle ČNB měli méně spořit.
Meziroční inflace v ČR v červenci překonala odhady analytiků, ceny se zvýšily o 0,5 % při očekávání 0,3 %.
Červencová meziroční inflace tak byla vyšší i v porovnání s prognózou České národní banky. Podle náměstka ředitele sekce měnové a statistiky ČNB Petra Vojtíška byla vyšší o 0,2 procentního bodu. Za odchylkou podle něj stál vyšší meziroční růst cen potravin a regulovaných cen. Korigovaná inflace bez pohonných hmot se vyvíjela v souladu s prognózou a odrážela podle ČNB oslabení kurzu koruny z konce minulého roku společně s již mírně proinflačním působením domácí ekonomiky. Také dopady změn nepřímých daní byly v červenci v souladu s prognózou ČNB. Ceny pohonných hmot byly mírně nižší.
Zveřejněná data podle centrální banky nadále potvrzují náhled ČNB, že listopadové rozhodnutí začít používat devizový kurz jako další nástroj měnové politiky významně přispělo k odvrácení hrozby deflace. Oslabený kurz koruny se do inflace prozatím promítá zejména prostřednictvím vyšších dovozních cen, přispívá však i k oživení domácí ekonomiky.
Euro za 30 korun? Pokud by ČNB chtěla ještě více oslabit korunu, nebude to kosmetická úprava
Osm měsíců od intervence proti silné koruně je pryč, ale česká inflace místo toho, aby rostla, spadla na nulu. ČNB přitom loni očekávala, že ve třetím čtvrtletí 2014 se inflace bude blížit jednomu procentu. Proto trh a novináře začala znervózňovat myšlenka, zda je možné, aby si ČNB opět zařádila na devizovém trhu a posunula hlídanou hranici z 27 korun za euro na slabší úrovně.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 24.04.2024
Natural 95 40.4 Kč | Nafta 39.22 Kč |
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Petr Holub, MojeNebankovka
Marek Pokorný, Portu
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Jak vybrat správný rekvalifikační kurz: Průvodce pro začátečníky
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz