M. Mobius: Pohled za politickou scénu v Thajsku
Historie Thajska je lemována obdobími politické nestability, které byly důvody znepokojení mezi investory. V několika minulých měsících nálada investorů opět kopírovala politickou nejistotu, o níž jsme se mohli dočíst v médiích. Násilné demonstrace příznivců tradičního uspořádání s elitou sídlící v Bangkoku zvýšily obavy o stabilitu populistické vlády premiéra Yinglucka Shinawatry. Navzdory těmto nepokojům, my jsme důvěru v Thajsko neztratili a věříme, že se její ekonomika opět odrazí k růstovému trendu. Vždyť Thajsko si již pro svoji schopnost čelit podobným situacím zasloužilo přezdívku „teflonové Thajsko“.
Nemůžu s určitostí říct, jak bude současná situace vyřešena, věřím však, že nějaké změny jsou nezbytné a že na fundament orientovaný vývoj ekonomiky by měl i nadále pokračovat v růstovém trendu. Bez ohledu na makroekonomické či politické klima, coby investoři s přístupem bottom-up pokračujeme ve vyhledávání zajímavých investičních příležitostí na úrovni jednotlivých společností.
Bude vláda Thajska svržena?
V uplynulých měsících se protestanti pokusili svrhnout thajskou vládu, což spustilo pokles kurzu thajského bathu a zdejšího finančního trhu, který v roce 2013 vykázal zápornou výkonnost a v únoru byl již blízko nulovému meziročnímu zhodnocení. Když jsme já a můj tým v prosinci navštívili Bangkok, byli jsme překvapeni, v jak malé míře byly nepokoji poškozeny obchody v nákupních čtvrtích. Také hlavní turistické oblasti zůstaly z velké části nedotčeny. Naše návštěva Thajska se odehrála krátce před tím, než král Bkumibol Adulyvadej oslavil své 86. narozeniny. Je tedy možné, že protesty byly utlumeny v respektu ke králi, který se v Thajsku těší velké oblibě. Dnes však opět existují obavy, že pokračující politické demonstrace mohou negativně ovlivnit obchod, výrobu, infrastrukturní projekty a také turismus, který se na celkové ekonomice Thajska podílí 9 %. Už jsme zaslechli neoficiální zprávy, které hovořili o tom, že někteří turisté už ruší své zájezdy.
Pokud bychom měli budoucí vývoj odhadovat na základě zkušeností z minulosti, mohl by mít dopad nedávných nepokojů na turismus krátkého trvání. Když byl Thaksin Shinawatra, bratr premiéra Shinawatry, v roce 2006 svržen v rámci vojenského převratu, mělo to na turismus pouze omezený vliv. V roce 2013 již Thajsko přivítalo rekordní množství návštěvníků, kdy se Bangkok stal dle indexu Global Destination Cities společnosti Mastercard nejnavštěvovanějším městem vůbec, to když sem v roce 2013 zavítalo téměř 16 milionů zahraničních turistů. Samozřejmě, pokud bude v Thajsku docházet k velkému množství nepokojů, není pochyb o tom, že to bude mít na turismus v tomto roce negativní dopad. Nicméně, zkušenosti Thajska z uplynulých deseti let naznačují, že i tentokrát nakonec zvítězí racionální uvažování, nepokoje skončí a vše se vrátí do zaběhnutých kolejí.
Naštěstí, volby z počátku února, které se uskutečnily za silného nesouhlasu Lidového demokratického reformního výboru (který vedl většinu protivládních protestů), nevyústily ve větší násilí. I když, v některých oblastech došlo k přerušení volebního procesu a může tak trvat několik měsíců, než budou volby moci být považovány za ukončené a budou tak obsazena všechna křesla v parlamentu. Na druhou stranu, protesty bohužel pokračovaly až do poloviny února, kdy se jich ve velkém zúčastnili i pěstitelé rýže, kteří vládě vyčítají její neschopnost vyplácet dotace na cenu rýže, jednoho z programů premiéra Shinawatry, který může destabilizovat rozpočet země.
Důvody k optimismu
Situace v Thajsku je pro investory testem nervů, podle nás je zde však také několik protichůdných faktorů, které mluví ve prospěch dlouhodobých investic v této zemi. Politická nestabilita byla v Thajsku zakořeněná po mnoho let, ale ani to však nezabránilo záviděníhodnému tempu ekonomického růstu. Mezi lety 2000 a 2012 rostlo HDP Thajska v průměru o 4,2 % ročně, HDP per capita pak zažívalo růst 3,3 % ročně. Toto období přitom zahrnuje ničivé tsunami z roku 2004 a povodně v roce 2011.
Pokračování rychlého ekonomického růstu by v budoucnosti mohlo pomoci také outsourcování práce japonských firem, zejména těch z automobilového průmyslu. Jak se japonskému premiérovi Abemu daří oživit ekonomický růst jeho země, mohl by být postupně rovněž nastolen pořádek v Thajsku.
I navzdory ekonomickému růstu v Thajsku přetrvávají velké rozdíly v příjmech mezi Bangkokem a zbytkem země. Nedávná opatření vlády usilovala o zvýšení příjmy a zrychlení rozvoje severní části země. Věříme, že by tento proces mohl být vítaným doplňkem růstu spotřebitelské poptávky a diverzifikace na export založených odvětví.
Země jihovýchodní Asie všeobecně zažily výrazný vzestup kupní síly střední třídy. Sousedé Thajska: Kambodža, Laos, Vietnam a Myanmar, si začaly ve velkém osvojovat na trh založenou ekonomickou politiku a nyní vyhlíží vstříc dalšímu ekonomickému růstu. Tento vývoj by mohl Thajsku pomoci s překonáním několika překážek ekonomického růstu, zejména nedostatku pracovní síly a přírodních zdrojů. Navíc, Thajsko se rovněž inspirovalo čínskými investicemi do regionálních železnic. V listopadu 2013 již senát Thajska schválil půjčku ve výši 69,5 milionů USD na dobu sedmi let, kdy by prostředky z tohoto úvěru měly jít právě na investice do železnic, jejichž výsledkem by, mimo jiné, měla být vysokorychlostní železnice spojující Bangkok s Laosem, průmyslovou zónou na východě země, Malajsií a městem Cahng Mai na severu země. Modernizací by pak měl rovněž projít i systém dopravy přímo v Bangkoku.
Tyto investice by rovněž mohly poskytnout podporu ambicióznímu, zatím však nerealizovanému, plánu rozvoje hlavní průmyslové zóny a obchodního terminálu umístěného v přístavu Davei v jižným Myanmaru. Jakmile bude mít Thajsko spojení s tímto přístavem, mohlo by nabízet atraktivní alternativu cesty pro mezinárodní dopravu, která je nyní nucena využívat vytíženou úžinu Malacca. Financování těchto plánů je však prozatím nejisté, i když jej podporují vláda i opozice.
Nemůžeme vyloučit pravděpodobnost toho, že současná situace v Thajsku je „jiná“ a že současná nestabilní politika nevyústí v ekonomický pokles. Nicméně, podle našeho názoru by měla pozitiva i tentokrát zvítězit nad krátkodobými turbulencemi. Věříme, že lidé i ekonomika Thajska znovu zvítězí nad politickým hašteřením.
Čtěte další příspěvky z blogu Marka Mobiuse na http://www.penizenavic.cz/clanky-dle-autora/mark-mobius
© Copyright 2012 Franklin Templeton Investments. All rights reserved.
Článek byl převzat a přeložen s laskavým svolením společnosti Franklin Templeton Investments z blogu Marka Mobiuse http://mobius.blog.franklintempleton.com/2014/02/21/looking-beyond-politics-in-thailand/
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz