Volatilita je extrémně nízká, což by pro akcie mělo být pozitvní

Tobias Levkovich ze Citigroup upozorňuje na vysokou pravděpodobnost dalšího zhodnocování amerických akcií. Jistota ale vypadá jinak, a na trhu ji navíc nikdy nemáte.

"Při pohledu na vývoj indexu VIX v historii je opravdu velká šance, že budou akcie dále posilovat. Když se VIX držel mezi 10 a 15, byla naděje na další růst výrazně vyšší než při hodnotách mezi 20 a 25," napsal stratég ze Citigroup v květnové poznámce o dění na trzích.

Od roku 1990 americké akcie měřeno indexem S&P 500 zdražily - při současných úrovních indexu VIX - v 3měsíčním horizontu v 75 % případů, v půlročním horizontu v 86 % případů a v ročním horizontu v 88 % případů.

Nejen Levkovich ale dobře ví, že jde o celkem netypické sledované období. Býčí trh v 90. letech byl jeden z nejdelších v historii, od přelomu tisíciletí pak akcie zažily tři strmé růsty a (zatím) dva hluboké propady. Volatilita na denní nebo týdenní bázi nebyla v té době pro celkový vývoj v delším horizontu tak podstatná.

V současnosti je navíc trh sice na nominálních maximech, velice nízké hodnoty VIX ale hrozí minimálně krátkodobou rychlou explozí volatility spojenou s korekcí cen akcií. Psychologie trhu funguje, uspokojení investorů dosahuje extrémních výšin a pocit, že se přece nemůže nic stát, je nejlepším podhoubím pro alespoň krátkodobý výprodej.

   Nej(ne)klidnější dny na Wall Street

V posledních dnech došlo k zajímavému jevu - denní rozptyl hodnot indexu S&P 500 byl jeden z nejmenších od roku 1994. Že by klid před bouří?

      Přijde další akciový vrchol?