Indexy důvěry ZEW již pod vlivem ECB

Včerejší přehled červnových indexů důvěry německého institutu ZEW sestavených na podkladě průzkumu mezi 234 analytiky ukázal velmi uspokojivé hodnocení současného stavu v Německu a relativně dobré vnímání v rámci eurozóny. V prvém případě došlo k růstu z 62,1 na 67,7 bodu. V případě eurozóny šlo sice o drobný pokles bodové hodnoty z -25,6 na -27,7 bodu, ale při podrobnějším pohledu bychom viděli, že mezi tázanými byl velmi velký podíl těch, kteří současnou ekonomickou situaci v eurozóně hodnotili jako odpovídající.

Ekonomická očekávání na období příštích šesti měsíců mají zrcadlový charakter. Zejména pro eurozónu trochu překvapil převládající výhled na zlepšení, v jehož důsledku celková očekávání vzrostla o 3,2 bodu na 58,4 bodu. Dá se říci, že v optimismu se již kladně projevuje očekávaný dopad opatření ECB, která by měla pomoci rozhýbat evropskou ekonomiku.

Naopak německá hodnocení budoucnosti jsou střízlivější. Červnový index důvěry pro Německo je „jen“ 29,8 bodu a klesl o -3,3 bodu.

Dodejme, že teoreticky mohou indexy ZEW díky své konstrukci nabývat hodnot od -100 do 100, a značí čistou bilanci percentuálního zastoupení respondentů, kteří mají dobré hodnocení, a těch s hodnocením negativním.

ZEW se v rámci průzkumů neptá jen na Německo a eurozónu, ale také na hodnocení stavu a výhled pro další státy, v Evropě konkrétně ještě na Francii, Itálii a Velkou Británii a dále na USA a Japonsko. Navíc zjišťuje názory i na další ekonomické veličiny jako inflaci, úrokové sazby, vývoj akciových indexů, ceny ropy atd. V této mozaice dat vypíchněme několik, které nás zaujaly:

- očekávání růstu inflace „jednomyslně“ ve všech zkoumaných zemích, což např. v eurozóně kontrastuje s aktuálními deflačními obavami ECB

- výrazně převládající očekávání posílení amerického dolaru a také britské libry,

- pokračující růst akciových indexů

- relativně stabilní ceny ropy - zde je otázkou, zda se mohlo projevit hodnocení situace v Iráku.

Nejbližší přehledy průzkumů ZEW čekejme 15.července.

Text s grafy a další komentáře lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz   

Petr Hlinomaz