Fedem cloumá myšlenka na dřívější zvýšení sazeb

Podle posledních vyjádření několika centrálních bankéřů cloumá FEDem myšlenka na o něco dřívější zahájení zvyšování úrokových sazeb, než se kterým se dosud počítalo (první polovina roku 2015). I tak by však paradoxně mohlo dojít k mírnému oddálení měnové restrikce. William Dudley z holubičího táboru FEDu nedávno přišel s názorem, že by americká centrální banka měla přestat s reinvesticemi prostředků ze splacených dluhopisů až po té, co dojde k prvnímu zvýšení sazeb (dosavadní plán FEDu byl přesně opačný - nejdříve ukončit reinvestice, poté začít zvyšovat sazby). Dudley se obává, že brzké oznámení o zrušení reinvestic prostředků ze splacených dluhopisů a cenných papírů zajištěných hypotékami (resultující v pokles bilanční sumy FEDu), by mohlo podobně jako prosincové oznámení o zahájení taperingu (snižování odkupu cenných papírů) vystrašit trhy a vést k růstu tržních úrokových sazeb s negativními dopady na dosavadní hospodářský růst. Dosavadní status měnové politiky FEDu by tak měl být v důsledku tohoto "handlu" mezi holubicemi a jestřáby (dřívější hike oproti pozdějšímu zrušení reinvestic) zachován. Ve prospěch tohoto scénáře navíc hovoří fakt, že FED by měl v případě urychlení prvního hiku o něco dříve k dispozici svůj standardní nástroj v podobě variabilních úrokových sazeb. Ať již k přiblížení prvního hiku dojde či ne, my Dudleyho obavy z přehnané reakce trhu a možných negativních dopadů na hospodářský růst USA prozatím nesdílíme.