Komentár Bank of Canada k menovej politike

Kanadská centrálna banka včera rozhodla o udržaní cieľa pre overnightovú sadzbu na medzibankovom trhu na úrovni 1,0%.

Komentár Bank of Canada: Celková inflácia vzrástla približne k cieľu BoC na úrovni 2% skôr, než sa očakávalo v aprílovom Reporte o menovej politike (MPR) a to hlavne kvôli dočasným efektom ako vyššie ceny energií a efektu výmenného kurzu. Jadrová inflácia ostáva výrazne pod úrovňou 2%, aj keď zaznamenala mierny rast kvôli zmene výmenného kurzu.

Globálny ekonomický rast v 1Q 2014 bol slabší než sa očakávalo v MPR. Posledný vývoj ukazuje na vyššie riziko pre ekonomický rast. US ekonomika sa obnovuje po pauze v 1Q, ale podkladová sila ekonomiky je slabšia, než sme očakávali. Globálne, dlhodobé výnosy na dlhopisoch pokračujú v poklese, ktorým reflektujú z časti hlavne očakávania dlhého obdobia nízkych úrokových sadzieb. To spolu so silným akciovým trhom a nízkymi spredmi na dlhopisovom trhu ukazuje, že finančné podmienky ostávajú veľmi stimulatívne.

Kanadská ekonomika v 1Q rástla miernym tempom. Rast bol obmedzený zlým počasím ako aj obmedzeniami zo strany ponuky. Základy pre rast exportu ostávajú, a to hlavne slabý kurz kanadského dolára a očakávania obnovy zahraničného dopytu. Zlepšujúce sa korporátne zisky, hlavne v segmentoch citlivých na výmenný kurz, by mali tiež podporiť počas nasledujúcich kvartálov vyššie podnikové investície. Stále vidíme náznaky mäkkého pristátia realitného trhu a pozitívny vývoj v oblasti nerovnováhy domácností. Stále očakávame, že nadmerná ponuka bude postupne absorbovaná s tým, ako zosilnia fundamentálne drivery rastu a tiež aj inflácia.

Vzhľadom na posledné dáta vyššej inflácie a vyššie riziká pre ekonomický rast ostávajú riziká poklesu inflácie stále vysoké. Rovnako aj riziká spojené s nerovnováhou domácností ostávajú vysoké. Banka sa rozhodla, že vybalansovanie týchto rizík je v zóne, kedy je aktuálne nastavenie menovej politiky vhodné a preto sa rozhodla udržať cieľ pre overnightovú sadzbu na úrovni 1%. Načasovanie a smerovanie ďalšieho kroku v menovej politike bude záležať od toho, ako nové informácie ovplyvnia bilanciu rizík.

Autor: Ján Beňák | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker