Investiční soutěž: Dejte pozor na vstupní údaje. Ušetří vám to čas při hledání

Budu velmi rád za jakýkoli tip na podhodnocený certifikát. Tomuto soutěžícímu to bohužel nevyšlo, ale projevil velmi dobrou znalost investičního trhu, čehož si moc vážíme.

Minulý týden jsem dostal velmi zajímavý tip na podhodnocený certifikát od jednoho ze soutěžících. Ten tipoval Capital Protected Certificate on EURO STOXX 50 Index, ISIN: DE000US57TA5. Můžete jej najít zde: http://www.zertifikate.boerse-frankfurt.de/en/uncapped-capital-protection/capital-protected-certificate-DE000US57TA5

Velice si cením jeho logického postupu, který je správný. Problémem postupu jsou ale jeho špatná data na vstupu. Zjednodušeně řečeno - soutěžící dobře počítal, ale se špatnými čísly. Je to stejné, jako byste hledali chybu UBS v příkladu 7 + 96 ≠ 93, ale ve skutečnosti je to 7+ 86=93.

Soutěžící totiž udělal chybu v tom, z čeho se daný certifikát skládá. Jde totiž o garantovaný certifikát a ten se skládá ze zero bondu a call opce. V jeho příkladu je ale chybně modelována zero strike opce a call opce, což není garantovaný certifikát.

Pro výše zmíněný příklad by zero strike call skutečně stál 96 eur, ale správně měl použitý zero bond, který měl stát maximálně cca 86 eur. Druhá opce byla vypočtena správně a v ocenění má hodnotu cca 7 eur. Nicméně celková hodnota certifikátu opravdu nemá být 103 eur, ale maximálně tržních 93 eur, papír je naopak dokonce mírně nadhodnocený, než je oprávněná cena konstrukce.

Je škoda, že je zde chyba u vstupních údajů, jinak logický postup výpočtu je dobrý a soutěžící určitě projevuje velmi dobrou znalost certifikátového trhu. Proto nevylučuji, že se s ním v budoucnu budu chtít potkat, ale sto tisíc bohužel pro něj nevyhrál.

Zasílejte mi další tipy. Není až tak důležité, zda to trefíte. Pokud projevíte vysokou míru znalosti, můžeme Vás stejně oslovit s nabídkou spolupráce a odměňováním za jakýkoli nalezený zrealizovatelný mispricing. Moc se těším na další návrhy.

P.S. Není navíc nutné pro výpočet vycházet pouze z konstrukce struktury, logický postup lze vypočíst i snadněji bez těchto znalostí, pouze s využitím výplatního vzorce.

Jaroslav Brzoň

INVESTIČNÍ SOUTĚŽ ZDE

Jaroslav Brzoň

Vlastní peníze obchoduje a investuje již od druhého ročníku na vysoké škole. V roce 2000 při technologické bublině přišel o 50 % kapitálu, což ho přimělo věnovat se intenzivně řízení rizik. Více než 7 let se prostřednictvím Best Buy Investments věnuje vyhledávání a realizaci zisku na tržních neefektivitách a arbitrážových příležitostech. Všechny strategie, které nabízí klientům, testuje nejprve na vlastním kapitálu.
Od roku 2006 (založení Best Buy Investments) vydělává průměrně 14% p.a. (včetně let 2007/8 a 2010/11).
Nejvyššího výnosu dosáhl v roce 2006 a to +78 %.
Nejnižšího v letech 2008 a 2010 a to ve výši +3 %.
Žádný rok neutrpěl ztrátu.

Od roku 2007 BBI vyhledává na trzích ty nejlepší investiční příležitosti z oblasti moderních investičních nástrojů, jako jsou investiční certifikáty, burzovně obchodované fondy, korporátní a konvertibilní dluhopisy a další. Sestavuje strategie od ryze konzervativních až po velmi dynamické. Společnost BBI řídí profesionálové s mnohaletými zkušenostmi nejen z oblasti privátního a investičního bankovnictví, ale především z vlastní zkušeností s investováním na finančních trzích.