Koruna dění v ekonomice ignoruje
Polská centrální banka ponechala své úrokové sazby beze změny a její rétorika naznačuje zvýšení sazeb nejdříve ke konci letošního roku. Ani ČNB dnes nepřekvapila, když zopakovala svůj závazek držet kurz koruny nad hladinou 27 CZK/EUR. Guvernér Singer také uvedl, že se zvyšuje riziko pozdějšího opuštění intervenčního režimu, což je v soladu i s naším pohledem. Zajímavá je nová prognóza centrální banky. Ta ukazuje na rychlejší růst HDP letos (2,6 %) i příští rok (3,3 %). Předpokládaný růst spotřebitelských cen se přiblížil naší prognóze, když ČNB odhaduje inflaci pro tento rok, stejně jako my, na 0,8 % a pro příští rok na 2,2 % (náš odhad je 1,8 %). Rizika této prognozy jsou spíš na spodní straně. Bankovní rada nevěří ve fiskální expanzi, se kterou prognóza počítá. Slabší příspěvek fiskální politiky by předpověď ČNB posunul dále naším směrem.
Průmysl potrvrzuje roli tahouna ekonomiky
Březnová průmyslová data překonala tržní očekávání a v souladu s naším pohledem potvrdila, že průmyslový sektor je hlavním tahounem současného ekonomického oživení. Za samotný březen se průmyslová výroba zvýšila o 0,3 % m/m, což znamenalo zrychlení meziročního růstu z únorových 6,7 % na březnových 8,7 % y/y. Pozitivní je, že ještě rychleji než výroba rostou tržby, za březen meziročně o 11,8 %. Průmysl je i nadále primárně tažen zahraniční poptávkou, tržby z přímého vývozy si polepšily o 19,8 % y/y. Průmyslová výroba zůstane i nadále tahounem české ekonomiky během současného oživení. Na další růst produkce ukazují indikátory PMI (v dubnu byl zaznamenán vzestup na 56,5 bodu, což představuje téměř tříleté maximum), optimismus podporuje i silný růst zakázek nejen v českých datech, ale i v Německu. Průmyslníkům navíc bude ve druhé polovině roku pomáhat stabilní a podhodnocený kurz koruny.
Maloobchodní tržby si v březnu připsaly 5,2 % y/y a nesplnily tak ani naše odhady, ani tržní koncensus. V meziměsíčním vyjádření si maloobchod pohoršil o 0,4 %. Za růstem tržeb stály hlavně prodeje v motoristickém segmentu, které meziročně přidaly 14,0 % a přes takto rychlý vzestup zůstaly za naším očekáváním. Jejich meziměsíční dynamika dosáhla záporných 1,1 %. K meziměsíčnímu poklesu o 0,1 % došlo také u tržeb mimo prodeje a opravy motorových vozidel. V meziročním vyjádření však i v této kategorii došlo k růstu a to o 1,3 %. Za tímto nárůstem stojí prodeje nepotravinářského zboží, které se zvýšily o 7,6 %. Tento vzestup byl ale do velké míry korigován poklesem v prodejích potravinářského zboží o 5,5 %. Ten byl ovlivněn posunem velikonočních nákupů na duben, oproti minulému roku, kdy proběhly v březnu.
Česká swapová křivka během dnešního obchodování poklesla o 1 bb.
Autor: Viktor Zeisel
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Úrokové sazby:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz