Saxo Bank (home.saxo)
Investice  |  29.04.2014 16:32:39

Německé dluhopisy: Proč nikdo nevěří v jejich nová minima?

Německé státní dluhopisy (bundy)

Už celý rok mluvím o tom, že sazby diskontních marží klesnou na nová minima a to navzdory konsensu, který svou pozornost zaměřuje spíše na ukončování kvantitativního uvolňování. Níže můžete vidět dva grafy, které hovoří jasně překvapení se nekoná, ani žádný pohyb směrem nahoru. A pokud bude současný trend pokračovat, do srpna se dočkáme jednoprocentních sazeb!

 s1

Zdroj: Bloomberg a Saxo Bank

Všimněte si, kam až se znázorněný kanál dostane v srpnu pod 1 procento, ovšem kritická hladina je 1,4000 procenta.

Ještě důležitější je přitom dlouhodobý výhled: tady pro rok 2014 u německých dluhopisů opět narážíme na 1,0 procenta... a také současnou hladinu podpory 1,4000... (Odtud pouhých 10 bazických bodů.)

 s2

 Zdroj: Bloomberg a Saxo Bank

Nezapomínejte ani na to, že se naše projekce pro německé bundy opírají o náš JABA model (ekonofyzický). A ten už v posledním čtvrtletí loňského roku naznačil, že by se Německo ve čtvrtém kvartálu 2015 mohlo dostat blízko nulovému růstu.

A nakonec ještě musím zmínit svůj nejdéle používaný graf pro pevně úročená aktiva i ten brzy potvrdí mé domněnky... tedy že 30leté dluhopisy klesnou na 2,50 procenta.

 

s3

Zdroj: StockChart.com a Saxo Bank

Je třeba si uvědomit, že tento trend neustále pokračuje přestože si 100 procent makrostratégů myslí, že americké sazby se za šest měsíců zvednou. I navzdory extrémně nízké volatilitě a lhostejnosti, navzdory takzvané velké rotaci. Samozřejmě, že vše reflektuje deflaci, nedostatečný růst ekonomiky a extrémně chabé opatření politiků. Něco podobného nedávno nepřímo přiznala i šéfka Fedu Janet Yellenová:

Yellenová se bojí, že současný model Fedu podává zkreslenou předpověď cen

Politici samozřejmě pořád jen mluví, ovšem trhy s nimi očividně nesouhlasí. A hlavně ten s dluhopisy.

Jen si vezměte, kdyby byly spory mezi Ruskem a Ukrajinou opravdu skutečným geopolitickým rizikem, kdyby nízká inflace nebyla jen dočasným stavem, kdyby se ekonomika ani letos nedokázala přehoupnout do černých čísel, kdyby centrální banky neměly jinou alternativu než držet sazby u nuly, kdyby šéf Evropské centrální banky Draghi jen blafoval (což dělá celkem často)...., kdyby Čína devalvovala...?

Ne, nic z toho se nikdy nestane. Západní mocnosti a jejich diplomaté vynakládají velké úsilí, aby se s Ruskem dohodli, centrální banky rozumí skutečné ekonomice a máme tady politiky, kteří jsou reálné ekonomice plně oddáni, a také máme extrémně silný bankovní sektor král je mrtev, ať žije král...

Chamtivost je dobrá Leeman BrothaZ

Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank

 Globální online investiční banka

Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online obchodování a investice na mezinárodních finančních trzích. Saxo Bank umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům obchodovat s FX, CFD, cennými papíry, futures, opcemi a dalšími deriváty a poskytuje i profesionální správu portfolia a fondů díky svým online obchodním platformám oceněným řadou různých ocenění.

Více informací na: www.saxobank.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Čt 11:03  USA: S&P potvrdilo rating na stupni „AA+“ Research (J&T BANKA)
Čt 10:42  Graf dne - USDCAD (28.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)
Čt 10:39  JTPEG: Emise dluhopisů JTPEG F.CZ 7,25/30 Research (J&T BANKA)
Čt 10:17  Trh NZD/USD se zastavil na rostoucí trendové čáře InstaForex (InstaForex)

Přečtěte si také:

21.04.201810 důvodů, proč nevěřit v překonání lednových maxim Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
30.08.2016Proč nikdo nevěří čínskému trhu Patria (Patria Finance)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688