10 znamení blížícího se propadu na trzích

Akciové trhy se zuby nehty drží poblíž rekordních maxim, editor Questor John Ficenec ale upozorňuje na 10 varovných signálů, které mohou věstit tržní krach.

1. Čínská kreditní bublina

Je to nový ekonomický model, nebo snad jen císařovy nové šaty? Čínská ekonomika zpomaluje a centrální banka chce utáhnout monetární politiku tím, že umožní defaulty problémových úvěrů.

2. IPO horečka

Profesionální investoři odcházejí vždy na vrcholu, rekordní množství nadhodnocených nových firem na akciových trzích není žádná náhoda.

3. Valuace technologií

Firmy, které jsou zde několik let a zisky vykazují zřídka, pokud vůbec, mají být oceněny na miliardy dolarů? To je dostatečný důkaz toho, že se lidé zbláznili.

4. Trhy neporostou do nebes

Historicky byla průměrná délka býčího trhu jen něco přes tři roky, s nejdelším býčím trhem kolem pěti let. Od minim roku 2009 už je to déle než pět let a trhům stále vládnou býci.

5. Konec levných peněz

V posledních pěti letech bylo reakcí na každé zakymácení trhů lití většího množství peněz do ekonomiky. Takhle to ale nejde donekonečna. Centrální banky USA i Číny již od extrémně uvolněné politiky pomalu ustupují.

 

 

 

Kde a jak hledat opravdu podhodnocené akcie

Investoři se na akciových trzích snaží mezi jednotlivými tituly nejčastěji zorientovat podle výsledků hospodaření firem a ukazatele P/E, který vyjadřuje poměr tržní ceny konkrétní akcie a zisku firmy přepočteným na jednu akcii. Problémem ukazatele P/E je to, že nevyjadřuje stav celého trhu, pouze potenciál jediného titulu. A není potřeba zdůrazňovat, že je-li většina trhu zralá na korekci, nevyhne se pokles ceny ani těm nejlepším akciím.

6. Bitcoin

Vznik virtuální měny je symptom, ne příčina. Rozmach měny kryté pouze důvěrou uživatelů je důkazem, že lidé nedůvěřují monetárnímu systému s centrálními bankami v čele.

7. Zlato

Na začátku roku se zlatu vůbec nedařilo. Během posledních tří měsíců ale zdražilo o 8 % díky tomu, že investoři hledali bezpečný přístav.

8. Úvěrové trhy

Léta nízkých úrokových sazeb ve vyspělých ekonomikách vedou světové investory k honbě za vyššími výnosy na rychle rostoucích rozvíjejících se trzích. Mnozí akcioví investoři ale zapomínají na to, jak správně oceňovat rizika. Dluhopisoví investoři jsou vždy mnohem zdatnější v oceňování rizika než ti akcioví.

9. Výsledky s otazníkem

Přicházejí signály, že by pětiletý růst zisků mohl být u konce. Napříč sektory dochází k velkým zklamáním ohledně zisků. Ropný magnát Shell přišel se svým prvním profit warning za posledních 10 let a ohledně zisků varovaly i Citigroup, Rolls-Royce nebo Amazon. Probíhající výsledková sezóna sice vyznívá slušně ve srovnání s odhady, ty ale byly oproti začátku roku výrazně sníženy.

10. Komoditní trh

Dalším varovným signálem jsou klesající ceny komodit. Železo, ropa a měď jsou levnější než na začátku roku.

 

 

 

Evropské QE by bylo bomba. Které investice by její exploze vynesla do nebes?

Evropská periferie, německé banky i rozvíjející se trhy. Tak zní neúplný výčet těch, kteří se zaradují v případě, že evropští bankéři spustí kvantitativní uvolňování. Trh prozatím pravděpodobnost napumpování bilionu eur do systému vidí jako mírně nadpoloviční. Většina oslovených domácích expertů je nicméně s poukazem na technickou stránku celé operace poměrně skeptická. S tím, že by bylo evropské QE pro investory zajímavé, ale souhlasí.