Citigroup varuje: Teď není moudré shortovat dolar
Podle analýzy banky Citigroup existuje množství paralel jak v samotné dynamice, tak v průběhu událostí během 90. let a v posledních sedmi letech. Podle technického analytika Toma Fitzpatricka se navíc tyto podobnosti neomezují jen na americkou ekonomiku, ale zahrnují vývoj v globálním měřítku. Na této analýze Citi zakládá názor, že dolar čeká zhruba dva roky trvající rally.
Spojené státy
1989-1990: Boom na trhu s nemovitostmi vedl k úvěrové krizi, která vyústila v recesi. Fed reagoval snížením sazeb a dolar dále oslabil.
2005-2007: Nemovitostní bublina praskla ve chvíli, kdy již úvěrování nebylo udržitelné, především kvůli takzvaným subprime hypotékám. Dolar klesl a Fed v září 2007 začal snižovat sazby.
Spojené království
1992 a 2008: Vývoj ve Spojeném království je s USA pevně svázán. V roce 1992 zde končí boom na trhu s nemovitostmi, kurz GBP/USD během několika týdnů klesá z maxima nad 2,00 na 1,40. Vývoj v roce 2008 byl totožný - bublina praskla, celý systém byl prorostlý úvěry a GBP/USD se zřítil s více než 2,00 na 1,35.
Evropa
1995: Všechny státy postupně vystupovaly z mechanismu směnných kurzů Evropského měnového systému. Ten implodoval. Všechny měny devalvovaly vůči německé marce, ale pro dolar to byl odrazový můstek pro pětiletý býčí trh.
1998: Všechny evropské měny před přijetím eura zažívají rally. Vůči dolaru od srpna 1997 do října 1998 vyletěly nahoru o 16,5 %. S postupnou konvergencí na euro ale americká měna získávala půdu pod nohama a EUR/USD během dvou let do roku 2000 klesal.
2011: Žádná z měn eurozóny nemůže devalvovat vůči ostatním. Dochází k dluhopisové krizi, euro se v letech 2008 až 2011 opakovaně pohybuje okolo 1,5 EUR/USD, v roce 2008 je dokonce na maximu.
2014: Dluhopisům periferních ekonomik se daří - španělské a italské desetileté dluhopisy se nacházejí jen 60 bazických bodů nad americkými. Pokud budou dlouhodobé výnosy v USA stoupat, nezdá se to Citi jako dostatečná prémie za riziko.
Akcie, zlato, dolar a dluhopisy: Tak dlouhé grafy jste ještě neviděli
Investoři občas přes stromy nevidí les. Co to znamená? Že dávají zbytečně velký důraz na krátkodobé výkyvy trhů a utíká jim dlouhodobý trend. Opravdu širší názor na některá aktiva vám pomohou získat následující grafy.
Japonsko
1995: Kurz USD/JPY zažívá klesající trend, ale zemětřesení v Kóbe ho obrací. USD/JPY se dostává až na 79,75.
1997: Japonsko zvyšuje spotřební daň.
2011: USD/JPY opět vykazuje klesající trend. Rozdíly mezi americkými a japonskými sazbami mluví ve prospěch Japonska. Vývoj opět zvrátí přírodní katastrofa - tsunami a následující neštěstí ve Fukušimě.
2014: Japonsko plánuje v dubnu zvýšení spotřební daně.
Lokální trhy
1997-1998: Režim směnných kurzů v Asii krachuje. Zatímco na trzích skupiny G10 panuje volatilita v reakci na to, že dolar klesá namísto toho, aby rostl (protože trh drží příliš silnou pozici long na německou marku), korekce na dolaru je jen krátkodobá a dolar čeká více než dvouletá rally.
2013-2014: Množství trhů je pod tlakem, aktiva se prodávají a příliv zahraničního kapitálu je omezený. To je dopad změny politiky Fedu (omezování tempa nákupu dluhopisů) a ekonomické situace na těchto trzích. Je pravděpodobné, že odliv kapitálu bude pokračovat společně s tím, jak se Fed bude vracet k normálnější měnové politice.
Čtěte také:
Začíná ústup amerického dolaru? Chybí alternativa
Ruský prezident Vladimir Putin pohrozil Spojeným státům, že pokud zavedou sankce proti jeho zemi, budou Rusové nuceni zvážit současný status amerického dolaru jako světové rezervní měny. Pokud by to Rusko učinilo, jednalo by se o negativní informaci pro dolar a mohlo by to vést k jeho oslabení.
Světová superměna jako odpověď na krize aneb Soumrak dolaru jako světové měnové jedničky na obzoru
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 18.04.2024
Natural 95 40.22 Kč | Nafta 39.28 Kč |
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Nové ceníky dodavatelů: Domácnosti mohou ušetřit i tisíce korun
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Změna kariéry v polovině života: Jak rekvalifikační kurzy mohou otevřít nové příležitosti?