ECB ponechala sazby beze změn, diskutovala však i QE

Euro včera proti dolaru oslabilo o třetinu procenta až téměř k úrovni 1,370 USD/EUR po zasedání ECB a zveřejnění makroekonomických údajů v USA. Evropští centrální bankéři v souladu s očekáváním nezměnili nastavení měnové politiky, ani nepřišli s žádnými novými opatřeními na podporu ekonomiky. Vystoupení Maria Draghiho na odpolední tiskové konferenci se však neslo v holubičím tónu. Podle Draghigo diskutovala ECB širokou paletu možných nástrojů měnové politiky (snížení sazeb, nový dlouhodobý repo tendr likvidity, dokonce i kvantitativní uvolňování - QE), nakonec se ale centrální bankéři shodli, že uvolnit měnové podmínky ještě není třeba. Podle Draghiho by ECB zasáhla v případě deflace (což je ale prý málo pravděpodobný scénář), ale i dlouhodobě nízké inflace. To je určitý posun v myšlení ECB, který by mohl přisoudit možnému zásahu centrálních bankéřů větší pravděpodobnost. Ekonomové SG očekávají v letošním roce průměrnou inflaci eurozóny na 0,9 %. Pokud by však došlo k nějakému šoku (např. zpomalení ekonomického oživení v EMU, problémy v Číně), který by inflaci dále zpomalil, ECB by zřejmě zasáhla. To však stále není hlavním scénářem SG.
Týden vyvrcholí zveřejněním březnové statistiky z amerického trhu práce. Konsenzus trhu předpokládá, že americké hospodářství v minulém měsíci vytvořilo 200 tis. nových pracovních míst. Ekonomové SG jsou výrazně optimističtější, když podle nich počet nových pracovních míst dosáhl v březnu 275 tis. Důvodem pro takto výrazný růst je podle SG jednak lepší počasí (konec silných mrazů, které omezovaly během letošní zimy aktivitu v USA), ale hlavně celkově vyšší poptávka po zaměstnancích spojená s ekonomickým oživením. Silné oživení nových pracovních příležitostí by mohlo posílit dolar proti euru, protože statistiky trhu práce patří k těm nejdůležitějším pro Fed a jeho rozhodování ohledně utlumování kvantitativního uvolňování a zvyšování sazeb.

Autor: Marek Dřímal