Komentáře k výrobním cenám - deflace trvá napříč celou ekonomikou

Zkuste najít některý sektor české ekonomiky, kde by dnes byly vyšší ceny než před rokem. Možná budete překvapeni, ale žádný nenajdete. Tedy alespoň na úrovni základního sektorového členění ekonomiky. Ceny klesají v průmyslu, stavebnictví, službách i zemědělství.

V průmyslu se v únoru ceny meziměsíčně nezměnily, což ponechalo meziroční pokles na 0,7 procenta. Jediným výraznějším pohybem bylo zdražení hutní produkce o 0,4 procenta, které však bylo kompenzováno poklesem cen rafinérské produkce a koksu o 0,3 procenta, resp. snížením cen v ostatních průmyslových sektorech.

V případě cen zemědělských výrobců se meziroční pokles cen prohloubil na 5,0 procent z lednových 4,0 procent. V sektoru služeb jsou ceny o 1 procento nižší než loni, ve stavebnictví o 0,4 procenta.

Společným jmenovatelem deflace ve výrobních cenách napříč celou ekonomikou je mezera výstupu, tj. nevyužité kapacity. Ekonomika se sice vymanila z recese a růst HDP v závěru loňského roku akceleroval, její výkon se však stále nedostal na předchozí úroveň. Širší pohled na cenový vývoj a jeho příčiny ukazuje, že otázkou není, zda česká ekonomika je nebo není v deflaci, ale zda a jak rychle se z ní vymaní. Při pokračujícím růstu české ekonomiky a s přispěním slabšího kurzu koruny by se tak mělo stát ještě letos. 

David Marek, Patria Finance