Koruna atakovala 27,60 CZK/EUR

Koruna na začátku nového týdne dále oslabovala a během odpoledního obchodování atakovala dokonce úroveň 27,60. Později během dne však své ztráty částečně kompenzovala, když se posunula k hranici 27,55 a v celodenním hodnocení si tak odepsala necelé dvě desetiny procenta. Za oslabením koruny mohly stát technické faktory, když česká měna proti euru v pátek uzavřela nad psychologickou hranicí 27,50.
Koruně nepomohlo ani zveřejnění listopadových cen výrobců. Ty během uplynulého měsíce vzrostly o výrazných 0,8 % a silně tak překonaly i náš nejvyšší odhad na trhu ( 0,3 %, konsenzus 0,2 %). Devizové intervence ČNB očividně zaznamenaly rychlý průsak do cen výrobců. Jako jeden z důvodů ČSÚ uvedl skutečnost, že ceny mnohých produktů jsou denominovány v EUR a oslabení koruny mělo na jejich přecenění okamžitý vliv. Pro další rozhodování centrální banky ohledně intervencí však bude důležitější vliv intervencí na spotřebitelské ceny, kde bude průsak slabší koruny pomalejší.
Ostatní středoevropské měny dnes proti euru posilovaly. Zlotý si připsal desetinu procenta a forint zaznamenal zisky přes půl procenta, když se odpoutal od páteční úrovně 303 HUF/EUR poblíž svého osmiměsíčního minima.,
Hlavní zítřejší událostí bude poslední letošní zasedání bankovní rady České národní banky. Žádnou změnu měnové politiky včetně cílové úrovně kurzu CZK/EUR však neočekáváme. Centrální bankéři budou podle našeho názoru před dalšími kroky raději vyčkávat, jak se intervence projeví v cenovém vývoji následujících měsíců. Zasedání centrální banky se dočkáme i v Maďarsku, kde by mělo podle konsenzu trhu dojít k dalšímu snížení měnověpolitické sazby na nové minimum 3,00 %.
Česká swapová výnosová křivka se dnes prakticky nezměnila. Ministerstvo financí zveřejnilo novou Strategii financování a řízení státního dluhu České republiky pro rok 2014. Podle strategie dosáhnou příští rok hrubé výpůjční potřeby včetně vlivu emise na peněžním trhu celkem 400,1 mld. CZK. Podle staré metodiky dosáhne hrubá výpůjční potřeba cca 280 mld. CZK, což je zhruba v souladu s naším odhadem (269,5 mld. CZK). Podle základního scénáře plánuje ministerstvo prodat 185,2 mld. CZGB a 54 mld. CZK eurobondů, dalších 40 mld. CZK by mohlo získat prodejem retailových dluhopisů. Konečná podoba výpůjčních potřeb a financování však bude záviset jednak na deficitu rozpočtu v závěru roku 2013 (a jeho vlivu na rezervu financování), tak na tržních podmínkách v příštím roce. V následujících dnech vydáme na téma strategie ministerstva obsáhlejší komentář.

Autor: Marek Dřímal