Investoři s napětím čekají na prosincové zasedání FEDu
Od předvánočního zasedání FEDu se prozatím nečeká žádné oznámení ohledně změny objemu nakupovaných cenných papírů. Představitelé měnového výboru nicméně už začátek této operace nevážou pouze na konkrétní míru nezaměstnanosti, ale rozhodnutí padne v závislosti na celkovém makroekonomickém obrázku. A ten, i přes klesající míru participace ekonomicky aktivního obyvatelstva, stále více ukazuje na postupně sílící oživení.
Důležitá tak budou data v následujících třech týdnech. Pokud udrží trend z posledních měsíců, můžeme se již před koncem roku dočkat rozhodnutí ohledně snížení objemu dodávaného měnového stimulu. Je ale značně pravděpodobné, že pokud by k tomuto skutečně došlo, bude to doprovázeno velmi velmi holubičí rétorikou. Snížení objemu nakupovaných dluhopisů v žádném případě neznamená utahování měnové politiky. A stejně tak začíná být v současné chvíli jasné, že sazby zůstanou na historických minimech ještě minimálně do roku 2015. Překotně rychlé zpřísnění měnových podmínek by totiž opětovně zasadilo silný úder zvolna ožívajícímu trhu nemovitostí i investiční aktivitě a tomu se chce FED vyhnout.
Ke startu postupného snižování měnového stimulu se tak stále pravděpodobněji schyluje. Při pohledu na makroekonomická data by se dokonce mohlo zdát, že spíše dříve, než později. Ať k němu ale dojde v prosinci nebo začátkem dalšího roku, investoři budou prozatím logicky preferovat akcie proti dluhopisům, jejichž výnosy budou za daných podmínek směřovat postupně pouze vzhůru. Do konce roku by se na tom mnoho změnit nemělo. V tom dalším to již nicméně bude jiná písnička. Aktuálně to vypadá, že štafetu měnověpolitické stimulace převezeme v dalším období ECB.
Jan Schiller
Portfolio Manager
Conseq Investment Management a. s.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz