Jsou akcie Wal-Mart stále podhodnocené? Fundamentální analýza
Společnost Wal-Mart (WMT)se pohybuje mezi 500
největšími světovými firmami. Mohlo by tedy být zajímavé se podívat na nějaké
její ekonomické statistiky. Každý týden navštíví firemní prodejny 245 milionů
zákazníků. Společnost provozuje 11 tisíc prodejen pod 69 značkami ve 27
státech. Minulý rok činily prodeje 466 miliard USD. Společnost zaměstnává 2,2
milionu zaměstnanců, což je víc než je počet obyvatel státu Nové Mexiko.
Wal-Mart je mezi 25 největšími zaměstnavateli v USA. Minimálně třetina populace
USA každý týden nakupuje v některém ze 4786 obchodů. Podle prodejů je z
hlediska velikosti ekonomiky WMT na 26 místě na světě těsně před Norskem. Počet
firemních parkovacích míst zabere větší plochu než město Tampa na Floridě.
Wal-Mart přitom začínal s jedním obchodem a majiteli obchodu bylo v té době 44
let.
Hlavní současnou událostí je volba nového CEO, Douga McMillona, který začátkem
února nahradí stávajícího CEO. McMillon začínal ve Wal-Martu jako brigádník v
roce 1984 a propracoval se na úroveň vedoucího mezinárodní divize. Pokud by měl
další vývoj firmy pokračovat jako dosud, bylo by to příjemné.
Čtěte dále:
General Dynamics: Fundamentální
analýza
World Fuel Services: Fundamentální
analýza
Ale to neznamená, že v oblasti maloobchodu nejsou žádná rizika. Například zde
existuje obava, že by Wal-Mart mohl začít ztrácet v konkurenci svého rivala
Amazonu (AMZN). Prodeje mohou klesat také v důsledku menší kupní síly
zákazníků. A samozřejmě je zde riziko plynoucí z nadměrné velikosti firmy a
složitosti jejího řízení.
15 let růstu
Zisky (oranžová čára) společnosti Wal-Mart rostou od roku 1999 rychlostí 11,8 %
ročně. Tržní kapitalizace je vyšší než 260 miliard USD. Zisk na akcii vzrostl z
1,28 USD v roce 1999 na 5,21 v roce 2013. Firma již 39 let nepřetržitě vyplácí
dividendy (modrá čára) a jejich výše se také zvětšuje.
Grafická
analýza
Na grafu vidíme, že se cena akcie
(černá čára) začíná odchylovat od růstu zisků. Akcie byla zhruba do roku 2007
nadhodnocená, poté se stala podhodnocenou a trvalo téměř 8 let, než se cena
dostala na dnešní, správnou hodnotu. Nyní je společnost z hlediska ceny akcie
vzhledem k historickým ziskům ohodnocena správně.
Růst ceny akcie dosahuje 5,6 % ročně. Pokud bychom do akcií investovali 10
tisíc dolarů v roce 1998, dosahovala by nyní naše investice výše 22 650,36 USD.
Je to zhruba 1,3 krát větší hodnota, než kdybychom investovali do akciového indexu S&P 500. Také dividendy
jsou zhruba 1,1 krát vyšší, než dividendy z indexu S&P 500. Sice to nejsou
nějak závratná čísla, ale musíme si uvědomit, že Wal-Mart začal s hodnotou PE =
43, což je zhruba třikrát vyšší hodnota, než se považuje za obvyklé.
Grafická
analýza
Pokud porovnáme investici do akcií WMT s investicí do amerických vládních
dluhopisů, tak investice do WMT vychází jako 3,8 krát úspěšnější.
Grafická
analýza
Samozřejmě, že minulé výsledky nejsou zárukou stejných výsledků v budoucnosti.
Proto ani přesvědčivá historie ziskovosti nesmí být jediným kritériem pro vstup
do nákupu akcií. Každý investor by si měl udělat svůj vlastní výzkum a
rozhodovat se na základě většího množství informací.
Na závěr připomínáme, že hodnota společnosti se odvíjí od jejích zisků. Proto
je zaměření na zisky pro posuzování podhodnocení, nebo nadhodnocení ceny akcií
společnosti z dlouhodobého hlediska zásadní. Při rozhodování o nákupu akcií by
si měl investor vždy položit tyto dvě otázky: „Do jaké společnosti investovat?“
„Kdy?“ Společnost WMT byla dlouhou dobu nadhodnocená a v současné době se
pohybuje cena jejích akcií na správné hodnotě. Pokud bude ziskovost růst
stávajícím tempem, mohly by akcie WMT začít růst. Již jsme zde zmiňovali
potenciální rizika, takže by se investoři měli zaměřit na to, zda jsou důvody
pro vstup do obchodu vhodné, nebo ne.
Grafická
analýza
21 vedoucích analytiků společnosti Capital IQ se shoduje na tom, že společnost
během následujících 5 let poroste rychlostí 9 % ročně. WMT má PE=15,5, což
odpovídá tomu, že je společnost z hlediska ceny akcie ohodnocena správně. V
roce 2018 by měla cena akcií dosahovat hodnoty 121 USD. To odpovídá růstu 10,6
% ročně.
Tyto zprávy pro vás vytváří Akcieatrhy.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz