Zásah ČNB vzbuzuje rozpaky, reakce jsou negativní

ČNB ve čtvrtek oznámila devizové intervence proti koruně s cílem udržovat kurz koruny k euru poblíž 27 Kč/EUR. I když se o použití intervencí diskutovalo téměř rok, samotné spuštění sice není překvapivé, ale je přesto nečekaným krokem. Reakce trhu byla okamžitá a koruna propadla téměř o 5 % na 4leté minimum 27,0 CZK/EUR. Jak dlouho zůstane koruna na těchto úrovních, tedy jak dlouho bude ČNB intervenovat, je nejasné, protože úroveň kurzu koruny není cíl, ale pouze nástroj. Cílem je přes zdražení dovozů zvýšit růst indexu spotřebitelských cen. Dokud se nepodaří dosáhnout zvýšení inflace, bude ČNB asi dál záměrně oslabovat kurz koruny.

Krok ČNB hodnotíme negativně, protože je velmi nejasné, jestli se podaří ČNB dosáhnout zvoleného cíle. Současně poslední výsledky z ekonomiky opakované ukazují na oživení aktivity, což nabourává potřebu zásahu monetární politiky. Velkým rizikem je následný dopad na bilanci ČNB, protože intervence vedou k nárůstu devizových rezerv, které jsou později znehodnocovány posilováním koruny, vytváří opakované ztráty a vedou k vymazání kapitálu centrální banky.

Doplnění redakce:
Negativně hodnotí krok ČNB také například analytici ČSOB, podle nichž se domácí poptávka ještě nestačila ani pořádně nadechnout a nyní bude opět čelit růstu cen dovozového zboží.

Negativně krok ČNB hodnotí také bývalý prezident Václav Klaus, který považuje zahájení měnových intervencí za chybný a riskantní krok, který jen dále zvyšuje obecnou nejistotu ohledně ekonomické a měnové situace v zemi.

Velké otazníky vzbuzuje akce ČNB také u Luďka Niedermayera, který 8 let působil jako její viceguvernér - viz Niedermayer (Deloitte): Oslabení koruny ekonomice. 

Odhaduje se, že zhruba do týdne mohou výrazněji podražit PHM, velmi rychle se zvýší ceny dovážené elektroniky a potravin ze zahraničí.

Související zprávy:

ČNB ve čtvrtek intervenovala proti koruně a zatlačila...
Komentáře k intervencím - hrozba deflace si žádá.. 
Tak razantní intervenci proti koruně nikdo nečekal 
ČNB ponechává úrokové sazby beze změny, rozhodla..