Zlatá horečka končí

Investorská zlatá horečka, která způsobovala posledních dvanáct let každoroční růst ceny drahého kovu, je nejspíše u konce.

Podle zprávy Mezinárodního měnového fondu ruská centrální banka v září poprvé za poslední rok prodala zlato. Od začátku roku 2010 přitom ruská poptávka představovala 30 % všech nákupů centrálních bank.

Stejně jako další rozvojové trhy, i Rusko kupovalo zlato proto, aby diverzifikovalo své devizové rezervy. Zdrženlivý postoj centrálních bank, včetně té ruské, je jedním z faktorů letošního poklesu cen zlata, které od začátku roku ztratilo zhruba 20 %. Přitom od roku 2000 na roční bázi cena kovu vždy vrostla. 12letý býčí trh je tedy podle všeho u konce.

Zlatou horečku odstartovalo uvedení finančních produktů v polovině roku 2000, které vzácný kov zpřístupnily investorům napříč sektory. Po finanční krizi se zase investoři ke zlatu uchylovali v obavách, že pumpování levných peněz do ekonomiky ze strany centrálních bank nafoukne inflaci a sníží hodnotu papírových peněz. Pět let po krizi inflace zůstává utlumená, což snižuje atraktivitu zlata.

Zlato, které nic nevynáší a dokáže být velice nákladné na držení, také ztrácí lesk ve světle jiných mainstreamových investic. Přesvědčení, že Fed zpomalí tempo nákupu dluhopisů již brzy, vytlačilo nahoru výnosy dluhopisů, a stabilní ekonomický růst a záplava levných peněz na trhu vynesly akciové indexy na rekordní hodnoty.

"Zlato nemá moc co nabídnout," říká Joseph Murphy, analytik z Hermes Fund Managers. Hermes rovněž snižuje své zlaté pozice. "Lidé zkrátka vidí lepší příležitosti k investování, ať už to jsou dluhopisy, nebo akcie."

Centrální banky prodávaly zlato pravidelně do roku 2009. Jako skupina se staly čistými kupci v roce 2010. Změnu táhly banky na rozvojových trzích, které se potýkaly s rychle rostoucími zásobami devizových rezerv, jež byly důsledkem velkých obchodních přebytků.

Proč nemají centrální banky o zlato zájem, se dozvíte na Investičním webu

Čtěte také:

  Investiční večer: Jak vydělat na komoditách a co od nich čekat v roce 2014

Zlato, ropa, cukr, káva nebo měď? Co čeká komodity v příštím roce a kde mezi nimi hledat největší příležitosti? Jak nejlépe komodity nakupovat a jaké nové instrumenty umožňují přístup na komoditní trhy? O to všem budou na dalším z řady Investičních večerů diskutovat Patrik Komárek, makléř z brokerjetu ČS, a Vít Jedlička, analytik ze společnosti Colosseum. Přijďte se jich zeptat na komodity a vše kolem nich v úterý 12. listopadu od 17 hodin do hotelu DAP.