Zlato: vydrží říjnový růst?

Zlato klesá 0,4% d/d na 1342. Trh tento týden vysunul cenu opět výše, dílem slabšími informacemi trhu práce USA a nejistotou, jak se hledání fiskálního kompromisu v minulosti a budoucnosti nepříznivě promítne do ekonomiky. To včetně načasování zasedání Fedu a jeho projekcí s koncem roku snižuje očekávání redukce ultramonetární expanze Fedu. Zlato také profituje s dalším oslabením dolaru.  Momentální odpor růstu představuje linie 1354. Případné pokoření tohoto limitu by cenu vyvedl do z dlouhodobého pohledu více neutrálního pásma s rezistencemi 1370, 1374, 1401, 1414, 1430, 1438, 1443, 1461, 1478, 1487, 1523, 1547, 1559, 1590 a 1617. Pokud zlato pomýšlí na prodloužení růstové vlny, bude potřebovat udržet podpory , o něž se opírá říjnový růst: 1334, 1325, 1305, 1298, 1276, 1250. Jejich případné proražení by znamenalo otevření cesty k dalším oporám 1239, 1207 a 1180. Trh navíc posledními jarními poklesy zaměřil dlouhodobé podpory 1152, 1141 a 1040.

Trh také váhá nad tím, jestli je zlato ve skutečnosti slabší než ukazují jeho poslední ceny respektive fundamentální a technický vývoj. Leccos naznačilo obchodování posledních týdnů, kdy se trh zajímavě odchýlil od vývoje amerického dluhopisového trhu a forexu. Ve druhé polovině září totiž ceny na trzích zlata, dluhopisů a světových měn vůči dolaru rostly po přehodnocení výhledu americké ultraexpanzivní monetární politiky a nastavení očekávání jejího prodloužení. Poté se však zlato odklonilo od zmíněných trhů a oslabením z velké části událost Fed vymazalo. A nepomáhal ani slabý dolar. To může signalizovat slabost jeho ceny do příštích týdnů. Také je velkou otázkou, jestli se trhu podaří stabilizovat nedávné klesající tendence. Rovněž po posledních zkušenostech z Fedu i oddalování redukce monetární expanze může být jen velmi krátkodobou sázkou.

Dlouhodobý pohled: Obchodování v posledních měsících nabralo sestupný směr čímž se potvrdil půlroční klesající trend poté, co trh v únoru prorazil 1,5 měsíční trojúhelník, 3/4 roku platnou podpůrnou linii a další vrstvy dosud velmi odolného podpůrného pásma. Vše vyvrcholo dubnovým proražením klíčové podpory 1523, kdy trh během dvou dnů ztratil téměř 15 %, který ještě překonává korekční pád ceny v září 2011. Zatím posledním dílem medvědí sezóny je červnové odstranění dlouhodobé podpory 1299. Zlato je tak od počátku půlročního klesajícího trendu oslabeno přibližně o 617 USD/trojskou unci, tedy cca 1/3. Propad nastartovalo zejména rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách, lépe řečeno zlepšení určité posílení výhledu nezaměstnanosti a ekonomiky a tím i přiblížení redukce úrokových sazeb.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy I dluhopisy I akcie