Pegas na vzestupu?

Společnost Pegas Nonwovens patří mezi přední světové výrobce netkaných textilií, která díky své nízké závislosti na aktuálním stavu ekonomik je mnoha investory vyhledávaným defenzivním titulem. Jaký lze očekávat další vývoj této společnosti a jaká rizika mohou případný růst ohrozit?

Pegas bezesporu prožívá v uplynulých týdnech těžké chvíle, na jedné straně musel pozastavit provoz na výrobní lince v Egyptě z důvodu pouličních nepokojů.  Egyptské nepokoje stlačily hodnotu akcií od počátku srpna o 5%. Přes skutečnost, že výrobní závod je již opět v provozu, zde stále visí otázka, zda nemůže již tak napjatá místní bezpečnostní situace vyústit v opětovné zastavení provozu. Zároveň stále stoupající riziko válečného konfliktu v nedaleké Sýrii může zkomplikovat bezpečnostní situaci na Blízkém východě, což by mohlo v konečném důsledku vést k dlouhodobému zastavení místní linky za 1,5 miliardy korun. Bez funkční egyptské linky bude mít Pegas velké problémy s naplněním 5% navýšení ukazatele EBITDA.

Přes skutečnost, že pololetní výsledky Pegasu nenaplnily očekávání investorů, můžeme mluvit o relativně solidních výsledcích. Ve druhém čtvrtletí tohoto roku dosáhla společnost meziročního nárůstu ukazatele EBITDA o více než 12%. Tento meziroční nárůst byl silně ovlivněn výrazným poklesem cen polymerů. Přes tento pozitivní stimul ukazatel EBITDA byl o cca 16% pod tržním očekáváním. Hlavní důvod zaostání tohoto ukazatele je shledáván v nižších než plánovaných výsledků ve výrobě. Celková produkce v prvním pololetí představovala hodnotu 43 252 tun, což představuje nárůst o 1,3%. Vyšší výroba byla především podpořena nižším počtem pravidelných odstávek, které však budou realizovány ve druhé polovině roku.

Očekávání meziročního růstu ukazatele EBITDA je dle společnosti predikováno v rozmezí 5 až 15%. Tento meziroční růst je ohrožen mnoha skutečnostmi. Zaprvé je důležité jak se bude dál vyvíjet bezpečnostní situace v Egyptě a v zemích Blízkého východu. Zároveň rostoucí cena polymerů může výrazně negativně ovlivnit tento výhled.

Pro investory je však Pegas slibnou investiční, jelikož disponuje nízkou mírou zadlužení a solidním cash flow. Dále stabilní poptávka po hygienických potřebách sebou přináší další prostor pro růst společnosti i v období nestabilní ekonomické situace.

Více o českých titulech: http://stox.cz/zpravodajstvi/clanky/cesko

Libor Tůma