Pražská burza zaznamenává nejvyšší objemy v roce / BIG EXPERT - akcie: týden od 23. 9. 2013

Zatímco prázdninový červenec lze z hlediska likvidity na BCPP možno označit za nejhorší měsíc v tomto roce, září vlastně přineslo přesný opak. Uzavřely se v průměru denně obchody za 796 mil. Kč (bez OTC), v červenci to přitom bylo jen za zhruba 535 mil. Kč. Ve srovnání i jen s loňskými údaji však likvidita stále přesto výrazně pokulhává. Již loni počet seancí s objemem pod 1 mld. Kč narostl ze 47 na 145, letos jsme jich již mohli napočítat hned 169. Domácí trh tak z hlediska objemů obchodů letos určitě zaznamená nová minima.

V září rostoucí celkový objem má na svědomí zejména aktivita na akciích ČEZ a TELEFÓNICA. Zejména na telekomunikačním titulu lze predikovat nadále zvýšenou likviditu. V příštím týdnu totiž začnou přicházet na trh nové informace ohledně aukce LTE, resp. dozvíme se jména zájemců o frekvence. Navíc v polovině měsíce je rozhodné datum pro nárok na dividendu a na výnos ze snížení základního jmění (celkem 30 Kč, ex-date na BCPP 10.10.). Tato situace by rovněž měla přispět k vyšší aktivitě, podpořena stále i probíhajícím odkupem vlastních akcií.

Výnosů pro akcionáře se v příštím měsíci dočkáme ještě u "posledních" dvou firem. Dividendu vyplatí PEGAS (1,05 EUR, ex-date 16.10.) a vlastně letos nejvyššího nároku na výplatu v poměru ceně akcií se dočkají akcionáři slovenské TMR. Ta stanovila 22.10. jako rozhodný den pro nárok ze nížení základního jmění ve výši 26 EUR/akcii, tj. akcionáři se následně mohou těšit v přepočtu na cca 672 Kč. Firma bude v té souvislosti také na další mimořádné valné hromadě rozhodovat o dalším vydání dluhopisů. Na titulu každopádně můžeme v druhé polovině měsíce čekat výrazný kurzový posun níže.

Zmiňované akcie ČEZ společně s konkurenčními energetikami zažily rušný měsíc. Nyní můžeme na domácím titulu pozorovat uklidnění, nicméně očekávané další zprávy ohledně energetické koncepce ať už v ČR, tak především v EU, mohou titulu dodat nový impuls v směrování. Prodej téměř všech akcií ze strany obchodního ředitel A. Svobody však nejsou příliš dobrou vizitkou.

Vývoj domácího trhu, resp. indexu PX ovlivní však také především 3 finanční tituly s podstatnou vahou v indexu. U obou rakouských titulů lze uvést, že balancují okolo výraznějších technických hranic. KB po červencové po výsledkové rally zatím výraznější korekci nepředvedla. Do očekávané dividendy je však stále ještě hodně daleko a vzhledem k dřívější volatilitě titulu by tak nižší ceny nebyly překvapením. Ceně zatím pomáhají nejspíše zahraniční kupci, resp. zařazení do indexu STOXX Europe 600.

Jiří Zendulka, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 23. 9. 2013.

• Jiří Zendulka - BH Securities
• Radek Pavlíček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Miroslav Vybíral - GRANT CAPITAL
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.