Research (Conseq)
Investice  |  19.09.2013 14:49:11

Kam jde cena uhlí, tam akcie NWR

Ceny akcií NWR během dvou uplynulých měsíců vzrostly o téměř sto procent. Hlavním důvodem ohromujícího zhodnocení byl růst cen koksovatelného uhlí na světových trzích, jež se ze 130 USD vyšplhalo až k úrovni 150 USD za jednu tunu. Hranice 150 byla investory velice sledována a to z důvodu prolomení technického ukazatele 200 denního klouzavého průměru. Jeho překonání se většinou stává podporou a určujícím faktorem pro nastavení nového trendu. Podívejme se nyní na fundamentální stránku věci. V Číně dochází každoročně k otevírání několika nových dolů, které dokáží více a více uspokojovat nárůst spotřeby spojený s expandující ekonomikou. Současné problémy stavebního sektoru nebo zpomalujícího průmyslu by však měly být jen krátkodobým čistícím elementem a poptávka po koksovatelném i termálním uhlí by tak měla opětovně vykazovat rostoucí objemy. V USA jsme svědky boomu břidličného plynu tlačícího ceny termálního uhlí k minimům a „nuceným“ exportům do Evropy. Samotná situace v Evropě bez jasné jednotné energetické koncepce nebo stále slabé, i když zotavující se, ekonomiky jen stěží v krátkém horizontu jednoho až dvou let dokáží poskytnout výrazný impulz pro růst cen uhlí. A právě zde tkví stěžejní existenční otázka pro NWR. To již po tři čtvrtletí hospodaří s provozní ztrátou a peněžní toky z provozu nedokáží pokrýt vysoké úrokové náklady. Volná hotovost by tak při současných cenách uhlí, za předpokladu odprodeje části koksovatelného byznysu, měla vystačit na zhruba jeden až dva roky. Záležet ovšem bude na možných vynucených splátkách úvěrů (spjatých s covenanty), zbavení se neprofitabilních operací nebo vyjednání nižších mezd, které tvoří přes 50 % provozních nákladů. Společnost je při současném vysokém zadlužení vlastně pouze jakousi proxy na ceny uhlí, jež v následujících měsících určí, zda společnost přežije či zbankrotuje.
U akcií NWR tak můžeme i v budoucnu očekávat vysokou závislost na pohybu cen především koksovatelného uhlí, kdy v případě jeho růstu k hranici 180 dolarů za tunu by vnitřní hodnota NWR mohla vyskočit až k 100 za akcii. V případě očekávání setrvání cen uhlí na současných úrovních bych se akciím NWR vyhnul.

Martin Pavlík,
Portfolio Manager
Conseq Investment Management, a. s.


K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

10.06.2013NWR: JSW čeká další pokles cen uhlí Research (Česká spořitelna)
12.02.2013NWR: Šéf JSW vidí období konsolidace cen uhlí Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688