Rozkol mezi názorem a tvrdou realitou - kdo vyhraje?

Dnešek jasně ukázal, jak jsou si vzdálené světy předstihových ukazatelů a reálných, tvrdých dat. Zatímco indexy nákupních manažerů, ZEW index a ostatní předstihové ukazatele rostou, reálná ekonomická data za nimi zaostávají. Dnešní propad evropského průmyslu je toho jasným dokladem – Evropa není, ani zdaleka, z nejhoršího venku, snaha ECB o pomoc průmyslu nefunguje, neboť banky, které ECB tahá z průšvihu, nefinancují ani firmy, ani domácnosti – měnová báze klesá a domácnosti nadále zmenšují zadlužení a omezují spotřebu.

Nejsilnější meziměsíční pokles průmyslové výroby zaznamenalo, podle dnešních dat z Eurostatu, Irsko (-8,7 %), Malta (-6,7 %), Portugalsko (-3,2 %), Řecko (-2,8 %) a (!!) a Německo (-2,3 %). To je však v přímém rozporu s daty, které přinesly předstihové indexy napříč Evropou (v Německu je např. index nákupních manažerů ve výrobním sektoru nad 50bodovou hranicí). Stejně je na tom Itálie, která, navzdory stejnému indexu ve výši 51,3 bodu, vykázala pokles průmyslové výroby o 4,3 %.

Evropa se tak dostává na rozcestí, které ji bude bolet. Úporná snaha o co nejlepší dojem, kterou v posledních týdnech předvádí pod taktovkou Angely Merkelové, se pomalu blíží ke konci. Na jedné straně čeká Evropu další jednání o pomoci Řecku, příliš pozitivně nezní také prohlášení, přicházející z Německa, že po volbách bude zapotřebí pokračovat v integraci Evropy a budování bankovní unie. Evropu tak čeká velmi krušný podzim, naplněný hlavně ekonomickým vystřízlivěním z přehnaných očekávání.

Tomáš Kudela

Analytik SAB Finance a.s.