Malá-veľká neznáma

Sýria vystrašila obchodníkov

Sýria je aktuálne zdrojom napätia nielen na trhu s ropou, kde sa cena ropy WTI pohybuje najvyššie od roku 2008, ale aj na akciovom trhu. Nie že by sa obchodníci na Wall Street báli, že sa môže situácia na Blízkom východe rapídne zhoršiť, no ako zámienka na výber ziskov je to vhodná správa. Akcie totiž tento rok nerástli vďaka vyššej ziskovosti firiem, ale vďaka expanzii multiples. Akcie sa stávali nie ziskovejšie, ale drahšie. Kým zisky spoločností v indexe SP500 rástli v roku 2010 o 37%, v roku 2011 o 19% a v roku 2012 len o 2,3%, akciový index SP500 vzrástol v roku 2010 o 13%, v roku 2011 sa nepohol a v roku 2012 si polepšil o 13%. Pre tento rok sa očakáva rast ziskov o približne 4%, no index SP500 je v zisku 14%. To znamená, že investori môžu obavu o Sýriu, vyššie ceny ropy ako aj neschopnosť prelomiť posledné maximá, využiť na výber ziskov.

Objem obchodov klesá

Pokles akcií pomohol trochu aj zvýšeniu objemov na akciových burzách, no podľa dát spoločnosti Bloomberg je august čo do objemu zobchodovaných akcií druhým najslabším mesiacom minimálne za posledných päť rokov, za ktoré agentúra sleduje dáta. Celkovo je objem obchodov aktuálne nižší o približne 36% než v roku 2009.

Burzy pokračujú v spájaní

Nižšie objemy tlačia preto burzy k tomu, aby znižovali náklady a hľadali spôsoby ako zvyšovať zisky. Preto v pondelok spoločnosti Bats Global Markets Inc. a Direct Edge Holdings LLC oznámili plán spojenia. Ide o spoločnosti, ktoré boli od svojich začiatkov zamerané na rýchle elektronické obchodovanie s cieľom zlepšiť exekúciu a likviditu. BATS bol založený v roku 2005 spoločnosťou Tradebot, ktorá sa špecializuje na HFT obchodovanie, kým Direct Edge datuje svoje začiatky do roku 1998 a je rovnako vlastnená konzorciom firiem.

Spojením týchto dvoch spoločností vznikne druhá najväčšia burza v US. Kým NYSE ostáva dominantná pozícia a má podiel na trhu 23%, BATS-Direct Edge bude mať podiel 20,6%. Nasledovať ich bude Nasdaq s podielom 18,1%. Z bývalej dvojky a známej spoločnosti sa tak stane číslo tri.

Elektronické obchodovanie aktuálne na trhu dominuje a preto sa nie je čo čudovať, že v decembri 2012 oznámila spoločnosť IntercontinentalExchange, že kupuje NYSE Euronext za 8,2 mld. USD. Spoločnosť, ktorá bola založená v roku 2000, tak kúpila najstaršieho operátora burzy na svete.

Najväčšia neznáma

Kým tieto firmy sú pre menšinu investorov aspoň trochu známe, firmu Citadel Securities pozná asi málokto. Ide ale o jedného z najväčších market makerov pre akcie a opcie na akcie z US. Denne táto spoločnosť zobchoduje 900 mil. akcií pre seba resp. svojich klientov, čo z nej robí väčšieho participanta na trhu než samotnú NYSE bez započítania elektronickej platformy Arca. Na NYSE sa zobchoduje denne približne 700 mil. akcií.

Nadzvuková rýchlosť

Elektronizácia obchodovania pokračuje extrémne rýchlo. Najrýchlejšie HFT firmy dokážu vykonať obchody za 2 mikrosekundy. Pre porovnanie, zvuku trvá približne 150 mikrosekúnd, kým prejde z hlasiviek do úst. Takýmto tempom budú čochvíľa akcie obchodované rýchlosťou svetla.

Výhľad na dnes

Obavy o situáciu v Sýrii ako aj pokračujúci výber ziskov naďalej tlačia akcie nadol a pokles akcií tak môže pokračovať a to nielen v US, ale aj v Európe. Index Eurostoxx 50 začal vypĺňať potenciál formácie hlava-ramená, ktorý siaha k hladine 2680 bodov. Časť poklesu už máme za sebou, no cesta k nižším cenám je stále otvorená.