Vrátí se investoři z dluhopisů zpět do zlata ?

Evropské trhy krátce po obědě setrvávají v červených číslech. Překvapivě nejvíce ztrácí německý DAX, který klesá o 1% pod 7900 b. Naopak Pražská burza dnes jde proti proudu a index PX odolává nepřízni a drží zelenou (+0,31%,  878 bodů). Důvodem jsou rostoucí akcie ČEZ (+2,5%, 496 Kč).

Investoři mohou již třetí den pozorovat mírné zotavení ceny zlata. Trojská unce před třemi dny vytvořila své tříleté minimum 1179,4 USD. Aktuálně se pohybujeme na úrovni 1260 USD za unci. Obava ze zpomalování „emerging markets“ tažených v minulosti zejména komoditním boomem vyvolává v investorech obavy a dochází k masivnímu „vylévání“ pozic napříč celým komoditním trhem. Nutno podotknout, že to byly zejména komoditní trhy, na které zamířila velká část „tištěné likvidity“. Nemůže být proto překvapením, že nyní dochází k určité redukci.

Otázkou také zůstává, zda-li po aktuálně probíhající likvidaci dluhopisových pozic, nedojde k návratu části investorů do zlata, jako bezpečného přístavu. Pokud přistoupíme na premisu FEDu, tedy že ekonomika se zotavuje, sice pomalu, ale přece, očekávaná inflace by měla být za rohem. Nepřekvapilo by mě tedy, kdyby někteří investoři přesměrovali část svých zdrojů, před hrozící inflací, zpět do zlata.

Ing. Karel Kabelka