Koruna na úvod týdne lehce silnější (24.6.2013)

Zatímco závěr minulého týdne se české měně nevydařil, úvod toho nového byl z pohledu koruny úspěšnější. Po pátečním testování hladiny 25,95 CZK/EUR, což představovalo nejslabší úroveň české měny za téměř měsíc, jsme dnes byli svědky posílení o více než třetinu procenta. Zatímco ranní zahajovací kurz činil 25,925 CZK/EUR, v odpoledních hodinách se již pod tlak dostala hladina 25,85 CZK/EUR. Vývoj na české měně byl zhruba v souladu s tím, co se dělo na polském zlotém či maďarském forintu. I tyto měny si v odpoledních hodinách mírně polepšovaly.
 
Výsledky dnes zveřejněného konjunkturálního průzkumu za květen posílení koruny rozhodně nebránily. Celková důvěra v tuzemskou ekonomiku se totiž v červnu mírně zvýšila, když souhrnný indikátor se ve srovnání s květnem zvýšil o 0,5 bodu. Zlepšení zaznamenal indikátor důvěry v podnikatelském sektoru. V průmyslu a ve stavebnictví se sice důvěra nepatrně snížila, v obchodě a ve vybraných odvětvích služeb se ale naopak zvýšila. Další meziměsíční nárůst byl zaznamenán mezi spotřebiteli. Ve srovnání s hodnotami v červnu 2012 je souhrnný indikátor důvěry i indikátor důvěry podnikatelů nižší, naopak indikátor důvěry spotřebitelů je vyšší.
 
Kurz koruny se drží nad prognózou centrální banky ve výši 25,70 CZK/EUR pro Q2. Důvod je zřejmý - oproti stávající inflační prognóze ČNB se kumulují rizika na antiinflační straně, což slabá koruna kompenzuje. Vzhledem k tomu, že úrokové sazby jsou v podstatě na nule, je měnový kurz nástrojem, jak s příliš nízkými inflačními riziky bojovat. Aktuálního ohodnocení inflačních rizik a ozřejmění postoje ČNB ke kurzu koruny se dočkáme ve čtvrtek, kdy bankovní rada zasedne k jednání o měnové politice. Před tímto zasedáním není příliš pravděpodobné výraznější posilování koruny, platí spíše opak.
 
České výnosy pokračují v raketovém vzestupu. Delší konec swapové výnosové křivky dnes vystoupal o cca 20bb, kratší konec mírně zaostával, když vzrostl o cca 15 bb. Výnosy státních dluhopisů se posunuly v podobné rozsahu. České výnosy pasivně sledují rychlý růst svých eurových respektive dolarových protějšků.

Autor: Jan Vejmělek