Zprávy z finančních a kapitálových trhů

Zprávy

Spojené státy

Spojené státy

Ačkoliv kurzy akcií odstartovaly středeční seanci dalším růstem, jenž byl vyvolán pozitivními komentáři a investičními upgrady, optimismus trhu v odpoledních hodinách nevydržel a akciové indexy nakonec uzavíraly se ztrátami. Silnou skupinou byly softwarové společnosti, kterým pomohly povzbuzující komentáře společností Oracle a především německého SAP AG (viz. dále).

Obrat ve vývoji v poslední hodině obchodního dne lze přisoudit absenci konkrétních zpráv či hospodářských výsledků firem, které by další směr vývoje určily, a vyčkávání na komentář šéfa amerického Fed a produkční ceny (obojí bude na programu zítra). Koncem seance se naopak objevily nepotvrzené spekulace o chystaném downgradu tří předních japonských bank ze strany ratingové společnosti Moody´s či chystaném bombardování Iráku, které vedly k prodejům.

Na oslabení indexu DJI se podílel i 2,5% pokles akcií Wal-Martu /WMT/ (56,40 USD), které investiční společnost J.P.Morgan považuje za drahé (26% nárůst od 21. září loňského roku). Analytici J.P.Morgan věří, že letošní tržby i zisky tohoto největšího světového retailera budou z důvodu střídmějších spotřebitelských výdajů omezené. Z tohoto důvodu i současného tržního ocenění snižují investiční doporučení z „buy“ na „long term buy“. Cílová cena byla ponechána na úrovni 58 USD.

Investiční společnost Lehman Brothers obhajovala Citigroup /C/ v reakci na úterní pokles ceny akcií vyvolaný obavami z vlivu ekonomických problémů Argentiny. Podle Lehman Brothers byl úterní pokles akcií Citigroup nepřiměřený expozici této finanční skupiny vůči Argentině, neboť pouze 2 % zisku za 2Q pocházelo z Argentiny a 10 % z Latinské Ameriky. Citigroup měla taktéž přijmout některá opatření, která by možná rizika zmírnila. Lehman Brothers ponechává rating „strong buy“ s cílovou cenou 70 USD.

Moody´s Investors Services snížila rating úvěruschopnosti výrobci PC Gateway /GTW/ na nejnižší úroveň (tzv. „junk status“). Důvodem tohoto snížení je dle ratingové společnosti Moody´s Investors Services oslabení tržeb a ztráta tržního podílu v prodeji osobních počítačů na velmi konkurenčním trhu. Akcie společnosti Gateway, která počátkem týdne ohlásila nižší než očekávané tržby za 4Q01, prudce poklesly již podruhé v řadě, tentokráte o 12,7 %.

Slabými byly i akcie těžařských společností i přes pozitivní komentář společnosti Deutsche Banc Alex Brown, která tento sektor upgradovala z „underweight“ na „market weight“. Podle DB by měly být dohoda mezi OPEC a Ruskem a omezení produkce Iráku dostatečnými pro zabránění dalšímu propadu cen ropy na světových trzích, některá rizika vyplývající ze slabých zisků za 4Q a trvání či plnění dohody mezi OPEC s Ruskem nicméně trvají. DB zvýšila investiční doporučení na Royal Dutch Petroleum /RD/ a BP Amoco /BP/ z „underperform“ na „market perform“, hlavními investičními tipy zůstávají díky probíhající konsolidaci Conoco /COC/ a Phillips Petroleum /P/ s ratingy „buy“.

Po skončení obchodování potvrdila společnost PepsiCo /PEP/ očekávaný zisk na akcii (EPS) v letošním roce 1,66 USD. Vedení firmy je dle vyjádření rovněž velmi optimistické ohledně původně predikovaného 13-14% růstu EPS v roce letošním. Akcie PepsiCo, které včera uzavíraly na 47,61 USD (- 0,4 %), doporučujeme akumulovat při poklesu.

Česká republika

Kabinet dle očekávání zrušil druhé kolo tendru na odkup 68 % akcií ČEZ a státního podílu v šesti distributorech elektřiny, protože zájemci o privatizaci, francouzská EdF a italsko-španělské konsorcium Enel/Iberdrola, nesplnily ve svých nabídkách podmínky vlády. Vláda sice ministerstvu financí a ministerstvu průmyslu a obchodu uložila, aby do 28. února předložily návrh dalšího postupu privatizace ČEZ, o kupci elektroenergetiky však může rozhodovat až nová vláda. Tento výsledek privatizace české elektroenergetiky byl trhem očekáván, v ceně akcií ČEZ by tedy již měl být zohledněn.

Fond národního majetku uvedl, že o přijatých předběžných nabídkách na koupi majority v Českém Telecomu bude informovat ve čtvrtek dopoledne. Předběžné nabídky na koupi většinového podílu v Českém Telecomu do včerejší uzávěrky podalo zhruba pět zájemců. V soutěži o ČT figuruje konsorcium amerického finančního domu Warburg Pincus s britskými finančními partnery Doughty Hanson a Apax Partners. Další aliancí finančních investorů je britská CVC Capital Partners s americkou Spectrum Equity Partners. Z významných strategických investorů z odvětví telekomunikací se mluví jen o francouzské Vivendi Universal. Nezájem ze strany jiných evropských odvětvových partnerů může být zklamáním. Vláda plánuje získat z prodeje zhruba 80 mld. Kč. Podle vyjádření ministra financí je však kabinet připraven v případě nízkých nabídek prodej odložit.

Evropa

Na růstu investičního optimismu u softwarových firem se podílel německý SAP. Tato softwarová společnost očekává, že tržby za loňský rok díky jejich silnému růstu během 4Q01 překonají konsensuální odhady. Tržby z prodeje programů dle vedení překonaly 1 mld. EUR, přestože analytici v průměru očekávali objem ve výši 781 mil. EUR. Celkové tržby by tak měly dosáhnout tempa růstu 16 % oproti původním předpovědím 15 %. Pro finanční trhy je tato informace velmi příznivá, protože zatím nic nenasvědčovalo tomu, že by se situace SAP zlepšovala. SAP nicméně i nadále počítá s tím, že situace na trhu bude obtížná a zákazníci budou do nových technologií investovat jen s velkou opatrností. Výsledky by měl SAP, jehož akcie v Evropě uzavíraly s prudkým nárůstem přes 19 %, oficiálně oznámit 23. ledna.

Ing. Patrik Műller