Japonský květnový akciový výplach - klíčem je asi japonský penzijní fond
Klasickou odpovědí chytrolínů a „expertů“ na otázku, proč klesá cena je, že více lidí prodává. Takových se ptejte: proč někdo chce prodávat? Má jiné informace? Má jiný názor? Nebo je nucen prodávat?
A pokud si takové otázky položíme, tak nakonec dojdeme k největšímu japonskému penzijnímu fondu. Pardon, on to není jen největší japonský penzijní fond, ale i největší penzijní fond na světě. Díky své velikosti je benchmarkem (etalonem) pro ostatní japonské fondy. A protože je státním fondem, tak pro něj platí rigidní pravidla.
Jedno z pravidel se týká alokace aktiv. Podle nich může fond investovat maximálně 17% portfolia do akcií.
Tak a teď trocha čísel. Podle oficiálních dat měl tento fond na konci roku 2012 13% v akciích. Od té doby vzrostly japonské akcie o cca 50%. To by bylo bývalo zvýšilo alokaci v akciích na cca 19,5%, aniž by fond nakoupil jedinou akcii. Maximum je ale 17%. Takže fondy musí prodávat.
Takže pokles cen je tažen nuceným výprodejem akcií z penzijních fondů.
Přijde nějaký zvrat? Japonsko má Abenomics, takže ano. Premiér Abe chce zvýšit maximální alokaci na 26%. Změna by mohla být platná od 14.6. Uvidíme.
Pokud bude chválená nová maximální alokace, tak z zmizí nucený výprodej akcií. Alespoň na chvíli.
Další oslabování kurzu tak podle mého názoru bude střednědobě spojeno s vyšší výkonností japonských akcií ve srovnání s akciemi Koreje (jižní). Slabší kurz podpoří japonské vývozy na úkor těch korejských, které se stanou relativně méně konkurenceschopné (cenově).
David Navrátil
Česká spořitelna
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz