Vystřelí technologické a bankovní akcie index S&P 500 do nebes?
Pokud by sektory informačních technologií a financí byly od roku 1995 oceňovány podle svého mediánu a všechno ostatní by zůstalo na svém místě, pak by se index S&P 500 v současnosti obchodoval na 1950 bodech. Tedy o 19,3 výše, než je tomu dnes.
Informační technologie a finance mají nyní historicky nejnižší ocenění
Přestože index S&P 500 povyskočil od začátku roku o 14,5 procenta, dva největší sektory technologie a finančnictví se stále obchodují výrazně níže, než jsou jejich historická ocenění. Když si vezmeme poměr ceny akcie a cash flow na akcii (price-to-cash flow), pak se technologické tituly v indexu S&P 500 obchodují o 45 procent níže, než je medián jejich ocenění. Konkrétně se od roku 1995 jedná o číslo 14,73 (viz graf níže).
Pokud se zaměříme na poměr tržní ceny akcie a její účetní hodnoty (price-to-book), pak se finance (včetně bank, realitního sektoru, pojišťovnictví a diverzifikovaných financí) obchodují o 69 procent níže, než je medián jejich ocenění tedy hodnota 1,96 od roku 1995 (viz graf níže).
Mohl by se index S&P 500 do roku 2015 dostat na 2000 bodů?
Informační technologie a finančnictví tvoří celkem 34,1 procenta indexu S&P 500. Pokud by došlo k výraznému nárůstu těchto dvou sektorů, mělo by to také velmi pozitivní efekt na ocenění a cenovou hladinu celého indexu.
Současný poměr tržní ceny akcie k zisku na akcii (price-earnings, tzv. P/E) dosahuje hodnoty 16,0, a to na základě váženého harmonického průměru (nejlepší metoda pro výpočet fundamentálních poměrů jednotlivých indexů). Kdyby se informační technologie a finančnictví měly vyrovnat svému mediánu, pak by se to projevilo jako 45procentní respektive 69 procentní nárůst jejich cen. Poměr P/E by se zvedl na 19,3, což už by bylo celkem drahé. Zvláště když k tomu přičteme očekávání kolem úrokových sazeb a inflace. Náš výpočet přitom vychází z toho, že ceny všech ostatních sektorů zůstanou na stejné úrovni. Skokový nárůst těchto dvou sektorů by pomohl indexu S&P 500 na hodnotu kolem 1950 bodů. Vyjádřeno procenty, byl by o 19% výše, než je jeho současná cena.
Naše kalkulace ovšem neberou v potaz oživení ekonomiky a růst nominálních cen a zisků. I tak ale poskytují celkem dobrý obrázek toho, kam až by mohly ceny indexu S&P 500 růst. V případě, že by u těchto dvou sektorů v příštích několika letech nastoupil proces návratu ke středním hodnotám a zohlednily bychom i rostoucí ekonomickou aktivitu (v nominálních cenách), potom by nás nemusel překvapit ani růst indexu S&P 500 na 2000 bodů. Záviselo by to však i na několika dalších faktorech, jako třeba už žádné mimořádné události z eurozóny a návrat tohoto regionu k růstu. A zadruhé, rozvíjející se trhy by se musely vyhnout zpomalování a čínská ekonomika pak výraznějším výkyvům směrem dolů.
Peter Garnry, hlavní akciový stratég Saxo Bank.
Příspěvek Vystřelí technologické a bankovní akcie index S&P 500 do nebes? pochází z Saxo Bank 24/7
Globální online investiční banka
Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online obchodování a investice na mezinárodních finančních trzích. Saxo Bank umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům obchodovat s FX, CFD, cennými papíry, futures, opcemi a dalšími deriváty a poskytuje i profesionální správu portfolia a fondů díky svým online obchodním platformám oceněným řadou různých ocenění.
Více informací na: www.saxobank.cz
Další zprávy o bankách
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře