20 biliónů USD ve státních dluhopisech vynáší kolem 1% - vlády by toho měly využít a ne dále utahovat opasky

Tržní kapitalizace indexu Bank of America Merrill Lynch Global Broad Market Sovereign Plus Index (SPGSCI) sledující vývoj světových státních dluhopisů během posledních 5 let stoupla více jak dvojnásobně na cca 23 biliónů dolarů, což je pro srovnání větší objem než společný HDP USA a Číny.

Průměrný výnos v rámci indexu během stejných 5 let poklesl z 3,28 na aktuální historické minimum 1,34%. Pro aktiva v hodnotě kolem 20 biliónů dolarů se úročení pohybuje dokonce již pod hranicí 1%.
Rekordně nízké úrovně výnosů naznačují, že investoři dávají vládám stále dostatek prostoru pro růst jejich zadlužení. Zájem o státní dluhopisy ani po několika dekádách neopadá zvláště v současném prostředí poklesu ceny zlata do medvědího trendu a pokračujícího zpomalování inflace.

Trh již několik let očekává růst úročení státních dluhopisů, ale tento předpoklad se stále nenaplňuje. Podle některých odhadů se tak určitě nestane dokud budou hlavní centrální banky udržovat svou akomodativní měnovou politiku.

Podle analytiků banky Barclays v loňském roce centrální banky nakoupily aktiva za cca 1,15 biliónu USD. Pro tento rok se odhaduje nákup aktiv za dalších až 2,5 biliónu dolarů.

Podle některých komentářů světově uznávaných expertů světové vlády zašly příliš daleko ve své snaze redukovat své zadlužení, což nyní ohrožuje růst jejich ekonomik. Některé vlády svou snahu v tomto ohledu dále stupňují a přitom by je současný propad výnosů měl naopak motivovat k větší dluhové aktivitě ve snaze získat skutečně levné zdroje financování pro podporu rozvojových programů. Výdajový apetit podporuje také obecně klesající inflace, která dává další prostor pro stimulaci ekonomik.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko