Akcie ve světě | 07.03.2013 17:47:51

Díváme se na trhy skrz růžové brýle ? / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 4. 3. 2013

V posledních dnech jsme svědky poměrně razantního růstu všech hlavních světových benchmarků (kam ten český "bohužel" nepatří). Hlavní US indexy dosahují svých maximálních hodnot, v případě Dow-Jones dokonce tvoří nová historická maxima. Zastánci býčího pohledu argumentují silnou pozicí korporátního sektoru, nejvyšším objemem hotovosti a opět se rozjíždějícím byznysem M&A. Neopomenou zdůraznit lepšící se trh práce a nemovitostí v USA. Této pozitivní náladě v posledních týdnech podlehli i investoři na dalších trzích a ženou akciové indexy směrem vzhůru.

Proti ovšem stojí poměrně početná skupina "medvědů", kteří sice berou na vědomí silnou korporátní sféru, ovšem zdůrazňují, že se jedná o stav navozený "tisknutím" peněz a nikoliv o realitu.Argumentují slabou spotřebitelskou poptávkou (v USA tvoří 70 % HDP), prakticky nevyřešenou situací kolem evropského dluhu a také skutečností, že trh zatím vůbec neřešil míru amerického zadlužení vůči HDP. Připomínají skutečnost, že trh přehlíží americký fiskální útes a jeho dopady do reálné ekonomiky.

Při rozhodování, zda se zapojit do aktuálně probíhající rally by měli vzít investoři v potaz ještě další argument. Nakolik je aktuální stav udržitelný dlouhodobě či nikoliv. Pouhý náznak toho, že by FED mohl snížit objemy nakupovaných aktiv vyvolal poměrně razantní výprodej. A pokud přijmeme tezi o lepšící se ekonomice, nákupy aktiv budou muset velmi brzy skončit, protože hrozba nebezpečně rostoucí inflace bude v ten moment velmi akutní.

V současné situaci bych uzavřel dlouhé pozice a držel se mimo trh.

Karel Kabelka, GRANT CAPITAL

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 4. 3. 2013.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 1. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 013,10	1 021,00	1 020	↑ 0,78	985 - 1 068	3	2
Dow Jones (US)	14 089,66	14 120,40	14 066	↑ 0,22	13 950 - 14 300	2	3
NASDAQ (US)	3 169,74	3 195,00	3 170	↑ 0,80	3 150 - 3 300	3	2
FTSE 100 (VB)	6 378,60	6 394,80	6 374	↑ 0,25	6 300 - 6 500	2	3
DAX (Něm.)	7 708,16	7 819,20	7 800	↑ 1,44	7 700 - 8 000	4	1
Nikkei 225 (Jap.)	11 606,38	11 654,40	11 500	↑ 0,41	11 150 - 12 500	2	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 1. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 013,10	1 030,40	1 022	↑ 1,71	1 020 - 1 050	5	0
Dow Jones (US)	14 089,66	14 068,80	14 344	↓ -0,15	13 000 - 14 400	4	1
NASDAQ (US)	3 169,74	3 195,60	3 200	↑ 0,82	2 970 - 3 400	3	2
FTSE 100 (VB)	6 378,60	6 454,00	6 500	↑ 1,18	6 270 - 6 600	4	1
DAX (Něm.)	7 708,16	7 798,00	7 900	↑ 1,17	7 240 - 8 100	4	1
Nikkei 225 (Jap.)	11 606,38	12 012,80	11 800	↑ 3,50	11 600 - 13 000	4	1

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Tomáš Menčík, Jiří Šimara, Lukáš Langer - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.