Ekonomika 2013: Vyšší inflace, nižší růst
Věříme, že se v prvním čtvrtletí roku 2013 zvýší inflační očekávání a sníží se růst. To znamená, že Saxo předpovídá:
- nižší růst než je konsensus analytiků
- vyšší inflační očekávání než je konsensus analytiků.
Negativa: Celosvětově jednoprocentní fiskální brzda vyplývající z fiskálních škrtů, rostoucí sociální napětí a vyšší ceny potravin.
Pozitiva: Břidlicový plyn (nižší ceny energií), měnové podmínky, zlepšující se sentiment, víra v protahování a přetvařování.
Měnová politika: Předpovídáme, že rozvíjející se země nebudou snižovat sazby tak agresivně jako to vidí konsensus analytiků, ale očekáváme, že bude Evropská centrální banka agresivnější než konsensus a FED bude neutrálnější (méně holubičí) než jak to vidí konsensus.
Rostoucí inflační očekávání
Vidíme dvě hlavní hnací síly vyššího inflačního očekávání: V uplynulých 10 letech byla Čína čistým vývozcem deflace díky padajícím nákladům na výrobu. To už ale teď neplatí a jednou z hlavních změn v roce 2013 by mohlo být znovuotevření pracovních míst v USA i v Evropě.
Za druhé, soudíme, že nové stropy politiky FEDu (přirozená nezaměstnanost 6,5 procent a inflace 2,5 procent) jsou chybné. FED učinil měnovou politiku mechanickou a při plánované expanzi své bilance o 33 procent začnou trhy zpochybňovat schopnost FEDu pomáhat ekonomice a brzdit inflaci.
Nižší růst
Makroekonomický výhled pro 1. čtvrtletí se musí potýkat s událostmi, jako je americký fiskální útes a italské volby. Konečný účet za silvestrovskou dohodu přijde v březnu 2012, kdy se dozvíme výsledek, zřejmě mezi
Historie nás zde učí, že takový přechod bude trvat mnohem déle, než s čím počítají trhy, ale narozdíl od USA a Evropy, kde se o reformách jenom mluví, my pevně věříme, že Asie a obzvláště Čína půjde nakonec správnou cestou, jenom pomaleji než se očekává.
Rok 2013
Zaměření na škrty se přesune z Evropy do USA, kde jsou potřeba a budou zde více vidět než v roce 2012. Rozvíjející se trhy budou mít s vysokou pravděpodobností uvolněnější monetární podmínky a to požene globální ekonomiku vzhůru. Ceny potravin se ale nejspíš v roce 2013 udržet nepodaří, což znamená, že věříme v růst inflačních očekávání v Asii, co se týče cen potravin, a globálně co se týče vyšších exportních cen výrobků z Číny a vůbec Asie. Vidíme určitou možnost růstu díky snadným monetárním podmínkám, jelikož centrální banky nadále umožňují politikům přílišné utrácení prostředků. Hrozba přímých monetárních transakcí ze strany ECB a dalšího plýtvání biliony dolarů coby monetární podpory díky expanzi bilance FEDu z 3 na 4 biliony.
Globální růst a jeho výhled budou opět záviset na chybách, kterých se dočkáme od politiků. Potřebujeme více mikroekonomiky a méně makroekonomiky nebo jasný mandát ke změně, abychom snížili nezaměstnanost, jelikož jediný skutečný multiplikátor, který funguje, je sebedůvěra, ne tištění peněz. Rok 2012 byl v tomto špatný, ale očekáváme, že rok 2013 bude lepší, protože nové dno impotence monetární politiky i růstu nás do konce roku 2013 nasměruje blíže ke správné cestě, což bude v jasném protikladu vůči samolibému a naivnímu závěru roku 2012.
odhady růstu HDP 2013 |
konsensus |
Saxo Bank |
USA |
2 |
1,4 |
0,4 |
-0,5 | |
Čína |
8,1 |
7 |
Svět |
2,5 |
2,1 |
Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank
Ekonomika 2013: Vyšší inflace, nižší růst
Na dané téma nejsou žádné názory.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Ekonomika 2013: Vyšší inflace, nižší růst
- § 2013 paragraf 2013 - Nový občanský zákoník č. 89/2012 Sb., znění k 1.1.2018
- Jak obchodovala Amerika 10. 12. 2013 (11.12.2013)
- Cenový věstník 13/2013 | 2013 | Ministerstvo financí ČR
- ČSÚ: Zpráva o vývoji ekonomiky ČR v roce 2013
- Volby 2013: Politický pat a malé plus pro ekonomiku
- Globální ekonomika vykáže v roce 2013 mírný růst, eurozóna zůstane v recesi
- ČNB vydala Zprávu o inflaci I/2013
- ČNB vydala Zprávu o inflaci IV/2013
- Povodně 2013: Dopady na českou ekonomiku a akcie
- Vyšší zásoby poslaly ropu níže (10.10.2013)
- Dividendy SPAD 2013 (19. týden): Vyšší, než byste doufali (aktualizovaný přehled výnosů)
Benzín a nafta 04.12.2019
Natural 95 32.11 Kč![]() ![]() | Nafta 31.71 Kč![]() ![]() |
Prezentace
02.12.2019 Jak správně topit v zimě a ušetřit za vytápění?
26.11.2019 Investujte chytře a získejte výnos až 6 % p.a.
25.11.2019 Milý Ježíšku... tepelné čerpadlo nebo klimatizaci?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Mírně pesimistický výhled na růst české ekonomiky v roce 2020
Lukáš Baloga, ProfitLevel
Michal Dvořák, TradeCentrum
Jonáš Mlýnek, LYNX
Příprava na recesi? Tohle je 9 defenzivních akcií pro rok 2020
Olívia Lacenová, TopForex
Změna chování čínských spotřebitelů může značně ovlivnit globální trh
Martin Krištoff, CFD World
Evropa musí být odstavená od globálních systémů platebních karet
Jiří Mesároš, Dluhopisy.cz
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Zlato již několik týdnů osciluje u klíčové hranice 1 500 USD/Oz
Zdeněk Ďuriš, EKKA-Gold
Patrik Hudec, GENERALI
Výhled globální měnové politiky vedl k silnému růstu rizikových aktiv
Tiskové zprávy
V ČR pracuje jen necelá polovina maminek dětí do..
Vysokoškoláci chtějí nejčastěji pracovat v IT...
Průzkum České spořitelny: Úspory Čechů rostou ve..
Sezona firemních vánočních večírků začíná: na...