Německo statečně odolává krizi

Německo není v Evropě výjimkou, dluhová krize eurozóny si vybírá daň v podobě redukce ekonomické aktivity. Není bez zajímavosti, že zatímco ještě před 10 lety země rozhodně nepatřila k tahounům hospodářské konjunktury v rámci celé měnové unie, v těžké zkoušce posledních let právě ona značně tlumí dopady a šíření krize. Největší ekonomika eura se jako jedna z mála uskupení udržuje v růstovém (byť minimálním) pásmu. Jedním z důvodů, proč hospodářství dokáže vzdorovat, byly strukturální reformy podniknuté minulou dekádu. Zejména reformy trhu práce přinesly významnou změnu základních parametrů ekonomiky a hospodářského sentimentu. Kde by byla eurozóna nebýt Německa? Je jeho titěrný ekonomický růst moc nebo málo za dané situace?

Poslední detailní informace HDP Německa za třetí čtvrtletí ukazují, že důsledky předlužení států eurozóny nadále ničí hlavně firemní klima. Firmy zatím marně hledají při stanovení plánů pro příští rok důvod k optimismu, investice tak vytrvale klesají. Spotřebitelé větří nebezpečí, a i když trh práce si vede v historickém i mezi-unijním srovnání neobyčejně dobře a mzdy solidně rostou, redukují své výdaje. Ekonomika tak technicky visí nad pásmem recese podobně jako v minulých dekádách pouze díky zahraničnímu obchodu. Příznivý příspěvek poptávky z ciziny je dílem dán oslabením domácích výdajů na zahraniční zboží. Nicméně je obdivuhodné, že ekonomika dokáže i v době slabosti hlavních globálních hospodářských center generovat vcelku solidní růst exportu.

Vyhlídky německé ekonomiky přímo úměrně ovlivňuje domácí poptávka. Ta je s dluhovou pastí eurozóny těsně spjata. Pokud krize přináší i něco pozitivního, pak je to ideální moment, kdy Německo, pilíř eurounie, může prosadit změny k řešení. Utužení disciplíny a/nebo restrukturalizace eurozóny jsou nezbytné kroky, které mohou pozvednout sentiment firem a domácností a bez nichž bude hospodářství přinejlepším stagnovat. V minulosti Německo s chřadnoucí domácí poptávkou vzhlíželo s nadějemi k americké ekonomice. Ačkoliv se čeká zrychlení jejího růstu - nikoliv letos ale nejdříve za rok - projekce lemuje značná nejistota. I kdyby americké hospodářství dokázalo překonat odhady, ekonomika našeho západního souseda by to příliš nepocítila, jestliže jej bude stále dusit dluhová krize eurozóny. Impulsy ze zámoří nebudou mít tentokrát takový vliv jako dění v Evropě. 

Ing. Josef Kvarda

analytik společnosti HighSky Brokers, a.s.

Vystudoval ekonomickou fakultu VŠB v Ostravě, obor národohospodářství. Působil jako analytik ve společnosti ATLANTIK finanční trhy, kde se zabýval makroekonomickými analýzami a projekcemi hlavních světových ekonomik a finančních trhů, zejména měn. Od ledna 2012 pracuje jako analytik ve společnosti HighSky Brokers a pokrývá forexové a komoditní trhy. Rovněž se specializuje na světovou a domácí makroekonomickou situaci. Pravidelně přednáší o finančních trzích a fundamentální analýze na seminářích pro veřejnost. Součástí jeho analytické práce je také poskytování informací a komentářů.

O SPOLEČNOSTI
Společnost HighSky Brokers, a.s. je prvním obchodníkem s cennými papíry na českém trhu, který svým klientům poskytuje možnost obchodovat měny (forex), komodity, akcie, akciové indexy a dluhopisy prostřednictvím nové obchodní platformy MetaTrader 5. Tuto platformu využívá jako jeden z prvních i v Evropě. Společnost vznikla v roce 2010 a disponuje licencí České národní banky. Základní kapitál společnosti činí 37, 5 milionů korun.