Předpokladem pro aktuální valuace akcií je udržitelnost současné úrovně ziskových marží. Inker predikuje, že americké korporátní zisky čeká propad – dokonce i kdyby přišlo výraznější oživení americké ekonomiky.

Za zásadní problém americké ekonomiky považuje Inker spolu s dalšími profesionálními investory zhoršující se nerovnost příjmů. Zisky sice rostou jako procentní podíl HDP, ale stejně tak i nerovnost příjmů. Je to především tím, že vlastnictví kapitálu není ve společnosti rovnoměrně rozloženo.

Ekonomiku nakopne až vyšší spotřeba

Inker tvrdí, že dosud ekonomiku a zisky podporovaly vládní výdaje. Nastartování růstu ale vyžaduje vyšší spotřebu. Jediný způsob, jak toho dosáhnout, je skrze vyšší příjmy, které musejí vycházet ze zisků.

Inker se sice stáhl z dluhopisového trhu, ale neznamená to, že by se stal fanouškem akcií. Vyčkává na příležitost. 40 % benchmarkové volné alokace aktiv jeho hedgeového fondu představují hotovostní rezervy. Více hotovosti držel pouze před finanční krizí. Desetinu portfolia má na mladých trzích a v investičních instrumentech krytých aktiv. Zbytek drží v akciích.

Za jedno z největších, a bohužel diverzifikací neřešitelných rizik Inker považuje neřízený rozpad eurozóny. Dalším strašákem je nejistota kolem tvrdého přistání Číny.

Jak investovat v roce 2013

         

Vážení čtenáři a diváci Investičního webu, nabízíme vám sérii článků, analýz a exkluzivních rozhovorů, které vám pomohou odhadnout směr, kterým se příští rok budou vyvíjet kapitálové, finanční, komoditní a nemovitostní trhy. Kromě toho přinášíme řadu konkrétních investičních doporučení i čistě spekulativních investičních tipů na rok 2013. Nabídka článků a videí bude rozšiřována stejně rychle, jako odpočítáváme poslední dny letošního roku, a proto sledujte tento "výhledový rozcestník" i v dalších dnech. » více

 

 

Eric Falkenstein: Pravidlo časování trhu, které funguje

         

Přestože se při pohledu do historie může zdát, že lze výnosy aktiv predikovat, v praxi zjišťujeme, že je velmi těžké předstihnout pasivní indexy, i když se poctivě držíme základních investorských pouček. Eric Falkenstein, ekonom, který se specializuje mimo jiné na risk management a investování do akcií, prozrazuje, jak dosáhnout vyšších výnosů při současném omezení volatility. » více