Nepřetržitý tisk zelených bankovek
Autor: Michal
Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST
Podle rozhodnutí Fedu se spouští kvantitativní uvolňování číslo 3. V podstatě
ale pokračuje kvantitativní uvolňování
nepřetržitě už dva roky.Tuny stránek a kvadrilión
komentářů bylo již napsáno k dalšímu kolu kvantitativního uvolňování. Fed vyhlásil boj proti nezaměstnanosti a chce
na trhu intervenovat tak dlouho, dokud nezvítězí. V tomto komentáři se
nebudu snažit polemizovat o tom, zdali expanzivní monetární politika je
efektivní/neefektivní, dobrá/špatná či taková nebo maková. Mým cílem je pouze
ukázat, že nekonečné QE začalo již před dvěma lety. Fed totiž provádí
akomodační politiku s výjimkou 11 týdnů již od srpna 2010. Názor, zdali QE
pomáhá pouze růstu finančních aktiv nebo pomáhá reálnému hospodářství, ať si
udělá čtenář sám.
Následující obrázek znázorňuje
týdenní graf akciového indexu S&P500
od poloviny roku 2010. Žlutá vertikální čára znázorňuje oznámení Bena
Bernankeho, že Fed hodlá spustit QE2. To bylo v Jackson Hole v srpnu
2010. Tmavě zelená vertikální čára zobrazuje oficiální spuštění QE2. Pro
připomenutí: v rámci QE2 Fed nakoupil vládní dluhopisy v objemu 600
mld. USD. Červená vertikální čára znázorňuje konec QE2 – to bylo v červnu
2011. Potom následovalo jedenáct týdnů bez zásahu. A jejda. Trhy se propadly.
Tak v září 2011 přišel Fed s operací Twist (tmavě šedá vertikální
čára), kdy na trhu prodával vládní dluhopisy s kratší splatností a kupoval
s delší splatností. V červnu 2012 došlo k prodloužení Twist
operace (světle šedá vertikální čára). Světle zelená čára je Jackson Hole 2012
a modrá čára je oznámení QE3.
V podstatě máme nekonečné QE
již dva roky. Jenom jsme to do doby oznámení QE3 nevěděli J
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz