Výsledky NWR ve 2Q překonaly odhady, dividenda 6 centů na akcii

Společnost NWR oznámila dnes ráno výsledky za 2Q12. Výsledky jsou na všech úrovních lepší než odhady. Vedení společnosti mírně zvýšilo výhled, co se týká produkce uhlí (11,0-11,1mt z původních 10,8-11,0mt) a mírně upravilo cíle prodaných objemů (10,3-10,4mt z původních 10,25- 10,5mt). Cíle koksu jsou beze změn. Vedení společnosti navrhuje vyplatit za 1H12 dividendu ve výši 0,06 EUR na jednu akcii. Tržby za 2Q12 347,5 mil. EUR překonaly odtahy o 0,7%, nicméně EBITDA 103,9 mil. EUR je lepší než konsensus o 19,3 % a č.zisk 28,3 mil EUR o 28,4 % (viz tabulka).

Samotná čísla, která překonala očekávání, hodnotíme pozitivně. Navržená dividenda je rovněž pozitivní překvapení. NWR zvýšilo produkční cíle. Nicméně výhled do konce je vzhledem k podmínkám v regionu výzvou. Report hodnotíme pozitivně. Více informací bude na konferenčním hovoru.

Společnost očekává, že se jí letos podaří prodat 10,3-10,4 mil. tun uhlí z dříve uváděných 10,25-10,5 mil. tun, přičemž by se měl podíl kvalitnějšího a dražšího koksovatelného uhlí v produktovém mixu dostat na 55 % vs. 48 % v 1H2012. Došlo také k úpravě odhadu celoročního cíle těžby, a to z 10,8-11 mil. tun na 11-11,1 mil. tun. Společnost dále oznamuje výplatu dividendy za první pololetí letošního roku. Ta bude činit 0,06 EUR na akcii a k její výplatě dojde 19. září, přičemž na burze bude prvním dnem obchodování bez nároku na ni již 5. září. Na 11:00 našeho času je naplánován konferenční hovor managementu s analytiky. Celkově vnímáme dnes představená čísla pozitivně a očekáváme kladnou tržní reakci.

Jiří Šimara

Výsledky hodnotíme jako mírně pozitivní díky nižším provozním nákladům, a zlepšenému výhledu těžby. Komentáře o trhu jsou v zásadě v souladu s komentáři od konkurenta JSW k výsledkům za 2Q (před 3 dny). V nejlepším můžeme očekávat, že NWR dosáhne svého výhledu prodejů kvůli náročnému prostředí na trhu, zatímco ceny mohou v 4Q dokonce klesnout po zanedbatelném zvýšení oznámeném pro 3Q. Očekáváme lehce pozitivní reakci trhu na zveřejněné výsledky, ale kvůli slabému výhledu trhu zůstáváme neutrální.

Petr Bártek