Centrální banky panikaří a chtějí tisknout jako o život

Podle hedgeového manažera a známého kritika ekonomické politiky většiny vyspělých zemí to nedopadne dobře, až investoři pochopí, že pro ně současné mnohdy až negativní výnosy nejsou dobrým obchodem.

"Dluhopisové trhy pak najednou zvolají: PROBOHA, CO TO MÁ ZNAMENAT, a namísto toho, aby jako nyní platili vládám za to, že jim smějí půjčit své peníze, řeknou jasně: CHCETE NÁS PODVÉST A MY TO VÍME. A CHCEME ZA TO DOSTAT ZAPLACENO," varuje Fleckenstein.

Aleš Michl: Žádnou krizi nemáme, musíme si zvykat

Naráží na negativní zhodnocení peněz v krátkodobých dluhopisech řady zemí, například Německa. Výnosy dlouholetých dluhopisů hluboko pod 2 % navíc po započtení inflace také reálně ani neochrání původní investici.

Tisk peněz? Dluhopisoví investoři jsou proti!

Dluhopisový nebo měnový trh (nebo oba společně) pak "zatlačí" na to, aby se tiskárny peněz zastavily. A to bude konec injekcemi likvidity hnaného "oživení" ekonomiky. Podle Fleckensteina je totiž inflace navzdory debatám o možné deflaci v USA a poklesu cen nemovitostí stále hlavním tématem a rizikem do budoucna.

"Lidé v USA se baví o deflaci. Deflace nikde. A bude to tak do doby, než se tiskárny Fedu definitivně nezastaví," uzavírá Fleckenstein.

Čtěte také: