Absence intervence ČNB vytváří prostor pro posílení koruny

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Celé včerejší obchodování koruny proti euru bylo poznamenáno zasedáním bankovní rady ČNB k měnové politice. Díky nervozitě vyplývající z možného změkčení měnových podmínek i ve formě oslabení kurzu koruny měla naše měna v průběhu dopoledne tendenci k tlakům na znehodnocování. Včerejší den zahájila koruna na hladině cca 33,27. Během dopoledne se však kurz vyšplhal dokonce nad 33,30, když dosáhl až na 33,33.

       Po oznámení, že bankovní rada ČNB rozhodla o snížení úrokových sazeb o 50 bazických bodů, koruna bezprostředně posílila k úrovni 33,23. Centrální banka snížila dvoutýdenní repo sazbu o 50 bp na 4,75%, což je nejnižší úroveň od roku 1995. Ukázalo se tak, že v české ekonomice se krátký kapitál, který by po rozhodnutí snížit sazby odplynul, nenachází. Posílení koruny bylo i důsledkem faktu, že snížení sazeb nebylo doprovozeno intervencí proti silné koruně. V okamžiku snížení sazeb by totiž intervence měla být teoreticky účinnější.

       Později koruna posílila ještě výrazněji pod hladinu 33,15, když se dostala na dosah úrovně 33,10. Stalo se tak poté, co vyšlo najevo, že rozhodnutí bankovní rady o nastavení úrokových sazeb bylo jednomyslné, a zejména po oznámení, že rada vůbec nediskutovala možnost přímého zásahu na devizovém trhu v neprospěch koruny. Koruna tak nakonec uzavřela svůj obchodní den na úrovni 33,12, což odpovídá v markovém vyjádření hodnotě 16,93 CZK/DEM.

       Díky včerejšímu prohlášení o nediskutování možnosti další intervence proti silné koruně se pro dnešní den vytváří prostor pro další posílení koruny. V případě prolomení hladiny 33,10 může koruna zamířit k 33,00, dosažení nových historických maxim koruny proti euru je tak na spadnutí. Protože je však dnes poslední obchodní den v týdnu, může být tento krok odložen na příští týden. Neočekáváme, že by dnes koruna reagovala na dopolední zveřejnění říjnového měnového přehledu. Pro dnešní den očekáváme pohyb v pásmu mezi 33,00 a 33,30.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.