Trhy stále pod prodejním tlakem, bojí se Moody´s

Akciové, komoditní i měnové trhy jsou v posledních dnech pod výrazným „politickým vlivem“. Jak známo výsledky víkendových voleb ve Francii a Řecku výrazně znejistily investory. Trhy zmítají zejména obavy o Řecko, resp. naplnění již i dříve uzavřených dohod, když dosavadní místní politická jednání moc nadějí na pozitivní posun nedávají a mohou tak i vyvolat opakování voleb v červnu. Na stole se tak znovu objevuje možnost bankrotu Řecka a vystoupení z eurozóny.

V rozjitřené nervózní náladě však visí ve vzduchu i další obava, kterou je vlastně ratingová agentura Moody´s. Ta v únoru uvedla, že přehodnotí ratingy více jak 100 finančních institucí z celého světa. Důvodem jsou následky dluhové krize států, slábnoucí hospodářský růst či další úpravy nařízení Basilejského výhledu pro bankovní dohled. V dubnu Moody´s uvedla, že díky dalšímu zkoumání řady faktorů svůj „výstup“ opozdí, resp. „brzy“ v květnu začne s downgrady. Nejdříve mají přijít na řadu banky v Itálii. Následovat pak má další problémová země Španělsko, ale také Rakousko, Švédsko, Norsko, Velká Británie či Německo.

Brzdou pro downgrady bank by však dle mého měly být jejich zveřejněné výsledky za 1Q. Nejen, že řada zámořských bank pozitivně překvapila, ale pozitivní čísla přicházejí i od řady konkurentů z Evropy. Navíc se přitom daří především naplňovat požadované kapitálové požadavky. Z domácích luhů a hájů lze zmínit výrazný pokrok u Erste či již dříve bezproblémovou KB. Dnes v tomto směru pozitivně potěšila i Commerzbank, která jistě patří k nezanedbatelným hráčům v segmentu. Reakce trhů na downgrady ratingových agentur navíc, již od přelomu roku, bývá většinou velmi krátkodobá, resp. dokonce jen intradenní. Obavy v tomto směru tak mohou být přehnané.

Akcie 43 evropských bank, měřeno sektorovým indexem Bloomberg Europe Banks, od svého letošního vrcholu 19.3. klesly dnes již prakticky o 20 %. Domácí index PX, který částečně můžeme pomalu také považovat za bankovní (finanční), se dnes poprvé od poloviny ledna podíval pod hranici 900 bodů. Vymazal navíc plně již svou letošní výkonnost, když na konci roku končil na hodnotě 911,1 bodů. V průběhu února se přitom vyšplhal k hladině 1025 bodů.

J.Zendulka