Supervolební víkend v Evropě: Nervozita na trzích roste (5.5.2012)

Ve francouzských volbách s vysokou pravděpodobností zaboduje socialista François Hollande, který je stále řadou investorů vnímán jako skrytá hrozba. Část obav pramení z jeho neochoty respektovat již dohodnutou evropskou fiskální úmluvu.

Původní ostrou "proti-škrtací" rétoriku ovšem Hollande časem obrousil a nyní se zdá, že bude žádat pouze doplnění fiskální úmluvy o relativně málo významné prorůstové prvky, jako je větší podpora investic do infrastruktury z kapes Bruselu a Evropské investiční banky (EIB). To asi nebude pro kancléřku Merkelovou problém, protože něco podobného po ní požaduje i doma opoziční SPD.

O smysluplnosti takových prorůstových opatření je samozřejmě zcela správné pochybovat - portugalská ekonomika je vybavená špičkovou železniční a dálniční sítí, ale na hospodářském růstu ani pracovních místech to zatím rozhodně vidět není.

Závažnějším problémem ve strategii pravděpodobného nového francouzského kormidelníka je příliš velký důraz na navyšování již dnes vysoké daňové zátěže a sázka na příliš rychlá tempa růstu francouzské ekonomiky. Tato kombinace může vést k odkládání potřebných reforem a k dalšímu podkopávání konkurenceschopnosti francouzského modelu ekonomiky, který již dnes viditelně zaostává za německým nebo nizozemským.

Francie nepatří k pevnému jádru eurozóny, ať bude prezidentem kdokoli

Okamžité napětí nicméně francouzské volby vyvolají stěží, Hollande je muž kompromisu a měl by dokázat v prvních dnech ve svém úřadu obavy zahraničních investorů spíše tlumit.

Nervozitu může rozdmýchat pohled na výsledky řeckých voleb. Dvě hlavní strany, které se zavázaly plnit úkoly uložené Mezinárodním měnovým fondem (PASOK a Nová demokracie), pravděpodobně dohromady získají jen těsnou většinu.

Navíc Nová demokracie podle některých řeckých politiků ve skutečnosti nechce vládnout dohromady s hlavním rivalem a jakékoli politické uskupení asi bude hodně nestabilní.

Podle Wall Street Journal řada řeckých politiků otevřeně přiznává, že situace může lehce vyústit ve vypsání nových voleb. V takovém prostředí by Řecko těžko našlo do června dalších 11,5 miliardy eur úspor. MMF s EU pak mohou Aténám vyhrožovat zmrazením druhého záchranného balíku.

Run na řecké banky nekončí

Čtěte také:

1. Evropa v problémech: Čeho by se teď měli investoři bát?
2. Sell in May? Kdepak, tyhle akcie si přes léto nechte v portfoliu!
3. Květnová akciová strategie pro české akcie