Český průmysl ztrácí na dynamice

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      ČSÚ dnes oznámil, že průmyslová výroba v září meziročně stoupla o 1,1% po srpnovém zvýšení o 3,0%. Průmyslové tržby se v září meziročně zvýšily o 1,3%.

       Podle průzkumu agentury Reuters trh očekával v průměru růst srpnové průmyslové výroby o 2,7%. Náš odhad činil 4,0% u průmyslové výroby a 4,7% u průmyslových tržeb.

      

       Září potvrdilo to, co srpen pouze naznačil: český průmysl začíná v důsledku výrazného zpomalování růstové dynamiky v západní Evropě ztrácet dech. I když jsme oproti srpnu očekávali další zpomalení růstu českého průmyslu, skutečnost byla mnohem horší. Obrázek příliš nezlepší ani fakt, že letošní září mělo o jeden pracovní den méně než to loňské. Ani po očištění o tento vliv totiž není výsledek ve výši +3,4% nijak oslnivý. Úměrně se snížily i průmyslové tržby, jejich však dynamika byla po srpnu i v září vyšší než u výstupu z průmyslu. Zásoby vyrobeného zboží se zatím na skladech nehromadí.

       I zářijový přehled za český průmyslový sektor potvrdil pozitivní přínos zahraničních investorů, které posilují naše výrobní kapacity nejenom kapitálově, ale i nezbytným know-how. Zahraniční mateřská společnost má zároveň snadnější přístup na zahraniční trhy než domácí výrobce domácího vlastníka. Tržby průmyslových podniků pod zahraniční kontrolou vzrostly v říjnu o nadprůměrných 6,8%, jejich podíl na celkových tržbách činil 40,2%.

       Nepříznivý vliv sestupné fáze hospodářského cyklu v Evropě je důsledkem velké otevřenosti naší ekonomiky. Vzhledem k růstu produktivity a necenové konkurenceschopnosti se však stále daří českým průmyslníkům se na zahraničních trzích prosazovat. I v září totiž rostly tržby z přímého vývozu nadprůměrně, když dosáhly výrazných +9,2%%. Pokud jde o jejich podíl na celkových tržbách, ten činil 42,8%, z toho ve zpracovatelském průmyslu 48,6%. Na druhé straně ani zahraniční vlastník nezaručí odolnost proti výkyvům hospodářského cyklu, což potvrzuje situace ve výrobě dopravních prostředků, která zaznamenala pokles o –10,1%. Je legitimní, že si čeští exportéři v souvislosti s propadem zahraniční poptávky stěžují na stále sílící korunu, která jejich problémy jenom podtrhuje.

       Z hlediska struktury se na zářijovém růstu podílel zpracovatelský průmysl (+1,3%), dobývání nerostných surovin zaznamenalo pokles o –2,7%. Ze zpracovatelského průmyslu se nejvíce dařilo dřevozpracujícímu průmyslu (+8,3%), dále průmyslu koksování a rafinérského zpracování ropy (+12,5%), gumárenskému a plastikářskému průmyslu (+12,1%) a výrobě elektrických a optických přístrojů (+10,3%). Na druhé straně pokles zaznamenal zejména potravinářský průmysl (-3,7%), již zmiňovaná výroba dopravních prostředků (-10,1%) a zpracovatelský průmysl jinde neuvedený (-11,6%).

       Zaměstnanost v průmyslu se meziročně snížila o 5,9 tisíc osob, a to zejména díky jejich snížení v těžebním a energetickém sektoru, což souvisí s utlumováním aktivit v těchto sektorech. Ve zpracovatelském průmyslu zaměstnanost stagnovala, vyhlídky jsou však spíše chmurné. Vše bude záviset na tom, jak výrazně se do českého průmyslu promítne zpomalení světové ekonomiky

       Výhled: Výhled ve zbytku letošního roku bude záviset na síle negativního vlivu slábnoucí zahraniční poptávky. Vyloučit dokonce nelze, že v některém ze závěrečných měsíců letošního roku bude zaznamenán meziroční pokles. V souvislosti s tím se zvyšuje pravděpodobnost snížení českých úrokových sazeb o 25bp do konce roku, zcela legitimní je použití přímé intervence ČNB s cílem oslabit kurz koruny. Naši prognózu letošního růstu průmyslové výroby mírně snižujeme na 6,0%.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.