Okénko investora | 22.03.2012 16:21:04

Nakousnuté jablko uzrálo

Pro investory do "největší ovocnářské firmy", rozuměj Apple Inc., nastala před několika dny vcelku významná věc. Téměř do nebe rostoucí strom konečně začal také dávat své pravidelné ovoce. Investičním jazykem řečeno, management se rozhodl využít velké množství dostupné hotovosti (necelých 100 mld. USD) k výplatě dividendy. CEO společnosti Tim Cook nakonec vyhověl déle trvajícímu tlaku akcionářů a zařadil Apple mezi firmy pravidelně vyplácející dividendy. Dlužno dodat, že se Apple rozhodně nestal dividendovým titulem, aktuální výnos se pohybuje pod 2%, což není nikterak oslňující hodnota. Nicméně z pohledu investora je začátek výplaty dividendy relativně významným jevem. Navíc by cena akcie měla být podpořena zpětným odkupem akcií až do výše 10 mld.

Firmy, které nevyplácejí dividendy, se obvykle rekrutují ze skupiny firem, které investují do svého růstu a nemají hotovosti nazbyt, v IT sektoru toto není tak ojedinělý jev. Apple si však v tomto kontextu dal s dividendou docela na čas, začal ji vyplácet až v době, kdy je s přehledem největší firmou nejen v sektoru ale i na celém světě.

Akcie Applu si od začátku roku připsaly nevídaný růst o bezmála 50%. Za tímto růstem nestojí ani tak očekávaná dividenda, jako na jednu stranu celkově dobrá nálada na trzích, podpořena u této firmy úspěchem jejich produktů, za všechny jmenujme alespoň iPhone a iPad. Otazníkem zůstává, jak si firma povede po smrti jejího zakladatele a ideového hybatele Steva Jobse, jak bude nadále schopna představovat nové "vychytávky" a zda budou spotřebiteli uctívány stejně kultovně, jako její dosavadní produkty. Po několik dalších měsíců či kvartálů bude Apple ještě nepochybně těžit ze své produktové řady, jak to bude vypadat za několik let nelze s ohledem na rychlý rozvoj nejrůznějších technologických novinek relevantně předpovídat. Konkurence sice nespí, ale žádný trhák od jiné firmy také na obzoru není.

Po úmrtí Steva Jobse mnozí (vcelku právem) hovořili o konci jedné éry, kdy firma ztratila svou největší vůdčí osobnost, která byla nahrazena "normálním" manažerem Timem Cookem. Aktuální zahájení "éry dividend" není dalším předělem, ale spíše příznakem téhož (Steve Jobs byl tím, kdo dividendu vytrvale odmítal). Z Applu se tak v mých očích stává firma, která má blíže k těm "průměrným", k firmám, které sice nabízí skvělé produkty, ale Jobsovu "posvátnost" již nikdy mít nebude. A nikdo již nebude napjaťě čekat, až Apple začne s vyplácením dividend. Její produkty jsou však na svých trzích stále jednoznačně nejoblíbenější a bude z nich těžit ještě dlouho. Na paty Applu aktuálně rozhodně nikdo nešlape, ani na spotřebitelských, ani na akciových trzích.

Ondřej Moravanský

minulá Okénka:

Řecko: klid jen na chvíli

Marek Hatlapatka (1978)

Vystudoval ekonomickou fakultu VŠB-TU Ostrava, absolvoval 3-měsíční stáž v Londýně a intenzivní kurz fundamentální analýzy pod vedením bývalého hlavního analytika Erste bank Galea Kirkinga. Ve společnosti CYRRUS, a.s. je zaměstnán od roku 2006, kdy nastoupil na místo analytika akciových trhů se zaměřením na zahraniční trhy, farmaceutický a bankovní sektor. Následně se specializoval na odvětví bankovnictví, elektrárenství a těžby uhlí a v těchto sektorech nyní patří k nejvyhledávanějším odborníkům v České republice. V roce 2008 se stal vedoucím analytického oddělení společnosti CYRRUS, a.s. a v této pozici působí i v současné době. Dlouhodobě patří k nejcitovanějším českým ekonomům, v roce 2010 se stal čtvrtým nejcitovanějším ekonomem v českých médiích.

Společnost CYRRUS, a.s., je licencovaným obchodníkem s cennými papíry. Společnost byla založena v roce 1995 a v současné době je největší mimopražskou makléřskou společností. Je členem Burzy cenných papírů Praha a Burzy cenných papírů ve Varšavě. Společnost CYRRUS, a.s., poskytuje komplexní služby na kapitálových trzích soukromé i firemní klientele, zaměřuje se na burzovní obchody v systému SPAD pražské burzy a obchodování na zahraničních trzích v Polsku, Maďarsku, Turecku, Německu a USA. Společnost patří mezi nejvýznamnější české obchodníky s investičními certifikáty.